日本円は、祝日のため日本市場が閉鎖されている中で、米ドルに対して安定したままであり、数か月間の低水準近くで取引されています。USD/JPYは154.18の周辺でほぼ変わらず、八か月半の間での最高値に近い状況であり、トレーダーは米国の製造業データの収縮を吸収しています。 米ドルの上昇は、ISMが10月の米国工場活動の収縮を報告した後に停滞しました。製造業PMIは48.7に減少し、49.5の予想を下回り、生産と新規受注の苦戦を反映しています。別のS&Pグローバルの報告では、最終的な米国製造業PMIが9月の52から10月に52.5へと上昇したことが示されています。

ドル指数が減少

米ドル指数（DXY）は99.83の周辺に減少しており、以前の99.99の高値から下落しています。米ドルは、先週の金利引き下げ後の連邦準備制度の姿勢によって依然として支えられていますが、12月の金利引き下げの可能性は約65％に減少しました（以前は94％でした）。 日本では、黒田総裁がさらなる政策変更の前に賃金の持続的な成長に関するより明確な証拠が必要であることを強調し、ボードが金利を0.50％に据え置きました。今後の米国の民間雇用データや日本のじぶん銀行製造業PMI、および日本銀行の議事録は市場の重要な焦点であります。 USD/JPYペアは、米ドルに疲労の兆しが見られる中で、重要な158.50のレベル近くで推移していると見られています。これは最新のデータが米国経済の冷却を示唆し、連邦準備制度の今後の展望に焦点が移ったことに続いているものです。デリバティブトレーダーは、今後数週間のincoming経済指標に対する感受性の高まりに留意すべきです。 ドルの最近の後退は、10月のISM製造業PMIが49.2に登録されたことによって引き起こされました。これは三か月連続の収縮を示しています。この数値は懸念されたほど悪化しなかったものの、持続的な高金利が米国の工場活動に影響を及ぼしているという見方を強化しています。この弱さは、USD/JPYのプットを購入するなど、ドルの低下に賭けるオプション戦略を支持しています。

連邦準備制度の政策と金利の影響

ドルの軟化にもかかわらず、連邦準備制度はベンチマーク金利を5.00％に維持しており、かなりの利回りの優位性を生み出しています。市場は現在、CME FedWatchツールによると、2026年3月までに初めての金利引き下げの確率を約40％と見積もっています。これは、今後のデータが予想外に堅調であればドルの強さの道を開くことになります。 一方、日本銀行の政策金利はわずか0.25％のままであり、植田総裁は持続可能なインフレーションと賃金の成長に関するより多くの証拠が必要であることを改めて強調しています。この大きな金利差は、ドルに対して円を弱く保つ主な要因となっています。トレーダーは、この政策の乖離における重要な変化がない限り、根本的なトレンドの反転にはつながらないことを予想すべきです。 私たちは、2022年と2024年の教訓を忘れてはなりません。これらの年には、日本の当局が円が152および160の水準を下回ったときに直接市場に介入しました。ペアが再びこれらの敏感なゾーンに近づいているため、公的介入のリスクは重要な要素であり、急激で突然の動きを引き起こす可能性があります。これは、短期的なボラティリティのポジションを保持することが、今後数週間において特にリスクが高いことを示唆しています。

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