シカゴ連邦準備銀行の総裁オースタン・グールスビーは、次回の連邦会議を前に金利の引き下げを前倒しすることに対して慎重な姿勢を示しました。彼は、経済にとって理想的な道が可能である一方、インフレとともに金利が下がる必要があると述べ、インフレは依然として懸念材料であると指摘しました。 グールスビーは、雇用指標が安定しているにもかかわらず、雇用市場に関するリスクよりもインフレの方がより懸念されると強調しました。彼は低い採用率を経済の弱い要因として挙げ、現在のインフレについて神経質になっていると表現しました。

市場の反応

グールスビーのコメントを受けて、米ドル指数は安定して推移し、0.15%上昇して99.85となりました。これらの発言に対して市場に即座の影響は見られず、FXStreet Fedspeech Trackerからは中立的なスコアの5.2が付けられました。 連邦準備制度は、インフレと雇用を管理するために金利を調整することで米国経済に影響を与えています。年に8回の政策会議を開催し、決定を行います。深刻な場合には、連邦準備制度は量的緩和や量的引き締めを使用することがあり、これにより米ドルの価値が変化します。 2025年11月3日のコメントは、12月の次回連邦会議に対する大きな不確実性をもたらします。市場は金利引き下げを織り込んでいるようですが、この見方は現在疑問視されています。デリバティブトレーダーは、金利先物および主要インデックスオプションの暗示的ボラティリティが上昇することを予想すべきです。

インフレと雇用のダイナミクス

彼のインフレに対する神経質さは、最新のデータを考えれば理解できます。2025年10月の消費者物価指数（CPI）レポートでは、インフレが3.1%で頑固に維持され、3%を下回る期待を満たせなかったことを示しています。この持続性は、連邦準備制度がデータに依存し続けることを示唆しており、即座にハト派のピボットに賭ける取引は非常にリスクが高いです。 雇用市場の状況も複雑であり、慎重な姿勢を支持しています。失業率は3.9%で安定していますが、最近の雇用レポートでは150,000ポジションしか追加されず、先に挙げた低い採用率を示しています。この低い採用と低い解雇の異常なダイナミクスは、連邦準備制度がどちらの方向にも強く反応できない理由となっています。 2022-2023年の期間からの教訓を思い出すべきです。この期間、市場は連邦準備制度のピボットを織り込もうと何度も試みましたが、それが実現するまでには予想以上に長い時間がかかりました。「金利引き下げのための閾値」が現在は高くなっているというコメントは、その時代の「高い金利が長く続く」という感情を反映しています。これは、2026年初頭の積極的な金利引き下げに賭けるポジションが早計である可能性を示唆しています。 この不確実性を考慮すると、ボラティリティの増加から利益を得る戦略が今後数週間にわたって有利になる可能性があります。トレーダーは、次のインフレレポートやFOMC会議を前に、S&P 500などのインデックスに対してストラドルやストラングルを購入することを検討するかもしれません。これは、急激な市場の動きの反対側にいるリスクに対するヘッジとなります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設