米ドル指数（DXY）は、USDを6つの通貨バスケットに対して測定し、月曜日のアジア取引時間中に約99.75で取引されています。この上昇は、米連邦準備制度（FRB）のタカ派的な姿勢に起因しており、トレーダーは米国の10月ISM製造業PMIレポートの発表を予想しています。 FRBは最近25ベーシスポイントの金利引き下げを行いましたが、これは今年最後の金利引き下げとなる可能性があることを示唆しました。この決定は、再度金利を調整する前に経済状況をさらに理解する必要があることから影響を受けました。 金利引き下げに反対したFRBの関係者、ダラス地区連銀のロリー・ローガン総裁やクリーブランド地区連銀のベス・ハマック総裁の発言は、USDの強さに寄与しました。市場の12月の金利引き下げの期待は減少し、確率は68%に低下しました。これは先週の93%からの減少です。 進行中の米国政府の shutdown（政府閉鎖）は6週目に入り、DXYを下押しする可能性があります。米ドルはアメリカ合衆国の公式通貨であり、世界中で広く使用されており、2022年時点で全外為取引の88%を占め、1日あたり平均6.6兆ドルです。経済指標とFRBの金融政策は、その価値に影響を与え続けています。 この時期の1年または2年前を振り返ると、FRBが金利引き下げの一時停止を示唆したことで、米ドル指数は99.50を超えて強くなりました。2025年11月3日現在、状況は大きく異なり、DXYは約106.30で安定しています。2024年を通じて金利が高止まりする環境によって推進された持続的なドル強の期間を反映しています。 当時のFRBのタカ派的な姿勢は、続くインフレとの戦いの明確なシグナルでした。最近の2025年9月のコアPCEは、しっかりとした2.8%で、依然としてFRBの目標を上回っています。失業率が最新の雇用報告で4.2%に上昇したため、中央銀行は現状のまま金利を維持するという厳しい状況に直面しています。 これは、FRBの次の動きが本当に不確実な環境を生み出しており、2023年末の市場が主に金利引き下げのタイミングを見越していたのとは対照的です。デリバティブトレーダーにとって、これはボラティリティの恩恵を受ける戦略を指し示しています。主要なデータ発表によってドルの急激な変動が発生する可能性があるためです。EUR/USDのような主要通貨ペアでのストラドルやストラングルのオプション戦略は、この不確実性を生かすのに有効です。 要点：10年物米国債の利回りは現在約4.5%で、ドイツまたは日本の国債に対して significant premium を提供しています。この利回り差はドルに対する強い基盤となり、長期間にわたってドルに対して逆張りすることはリスクがあります。トレーダーはこれらのスプレッドを注意深く監視する必要があり、狭まる兆候がモメンタムの変化を示す可能性があります。 私たちは、ドルが100以下だった頃の懸念事項であった政府閉鎖のリスクを思い出すべきです。その問題は解決されましたが、2026年第一四半期に予想される米国の債務上限に関する新たな議論が今、我々を待っています。政治的な行き詰まりの兆候があれば、ドルの強さを急速に損なう可能性があり、短期的な売りの機会を生むことがあるかもしれません。

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