洞察 
VT 
アメリカの原油在庫は先週、690万バレル減少したと、アメリカエネルギー省は報告しています。ガソリン在庫は590万バレル、ディスティレート在庫は340万バレル減少しました。
原油在庫の減少は、著しい純輸入の減少によるもので、これは弱い原油処理を上回りました。このことはガソリンやディスティレートの在庫減少にも影響を及ぼし、ガソリン在庫の水準に強い需要が影響しています。
在庫水準と市場への影響
原油とディスティレート在庫は現在、過去5年間の平均を大きく下回っています。ガソリン在庫も季節的な基準を下回っていますが、その差はわずかです。APIからの同様の報告は以前から顕著な減少を示していたため、このデータの発表は原油価格にわずかにしか影響を与えていません。
最近のアメリカの原油、ガソリン、ディスティレート在庫の急激な減少は、基本的にタイトな市場を示しています。原油在庫が過去5年間の平均を大きく下回っているため、供給の余裕は薄くなっています。これは特にディスティレートに当てはまり、冬の暖房シーズンを迎えるにあたって季節的な基準を大きく下回っています。
これらの強い在庫減少を考慮すると、今後数週間のエネルギー派生商品に対して明確な強気の見通しがあると見ています。暖房用オイル在庫の減少は特に重要で、11月が始まるにあたって価格が寒波の予測に非常に敏感になる可能性があります。トレーダーは、WTI先物のコールオプションを購入するなど価格が上昇することで利益を得る戦略を検討するべきです。
市場戦略と需要
需要サイドを支持する最近のデータによれば、アメリカの2025年第3四半期のGDP成長率は堅調な2.4%であり、消費者と産業のエネルギー需要は引き続き堅調であると考えられます。この強い需要は制約された供給と衝突しており、OPEC+が2025年9月まで高い遵守率で生産削減を維持していると報告されています。これらの要因が相まって、価格の支持基盤を形成しています。
市場の即時反応は鈍かったものの、在庫の減少は予測済みであったため、その背後にある物理的なタイトさが確認されたことになります。これにより、予期しない供給の混乱や需要の急増に対して市場は非常に脆弱になります。そのため、ボラティリティの増加に備えるポジショニング、例えばロングストラドルを通じての戦略も賢明かもしれません。
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