石油市場は今週、米国のロシア石油流通に対する制裁の影響を評価する参加者により、下落で終わると予測されています。市場はロシア石油供給の大幅な削減に懐疑的なままです。 OPEC+は12月の供給を1日当たり137,000バレル増加することを承認する見込みです。これは、米国と中国の指導者間の ongoing の議論を考慮したもので、ロシアの石油輸出に関する話題は含まれていなかったと報告されています。中国はロシアから1日当たり200万バレルを輸入しており、インドが輸入を減らせば購入を増やす可能性があります。

OPEC+の供給決定

予想されるOPEC+の決定は、2026年までの substantial surplus に関する市場の懸念を支えると期待されています。ロシアへの制裁はこの決定において重要な要素であり、供給の混乱が市場の見通しを変える可能性があります。 中間留成市場は支援を受けており、ロシアのディーゼル制裁に対する不確実性が価格を高い水準に保っています。ICEガソイル・クラックは、10月中旬以降の大幅な上昇を受け、バレルあたり30ドル付近で推移しています。ARA地域では、ガソイル在庫が先週比で109,000トン増加し、5年平均との差が広がっています。シンガポールの中間留成在庫は先週6.25百万バレル減少しました。 原油の見通しは、2025年の最終月に向けて弱含みのようです。価格動向は、米国の制裁がロシアの石油の流れを大きく混乱させるとは思われないことを示唆しています。トランプ大統領と習近平主席との最近の会合は、中国の1日あたり200万バレルの輸入が当面の間安全であることを確認するようです。 今週の日曜日のOPEC+の会合では、12月の市場にさらに1日当たり137,000バレルを追加することが期待されています。この動きは、価格にさらなる圧力をかけ、2026年まで続くと予測される供給過剰が増加することに寄与するでしょう。この供給過剰は最近のデータにより、先月だけで全世界の在庫が3000万バレル以上増加したことから、より明らかになってきています。

市場戦略と在庫洞察

これを考慮すると、トレーダーは原油先物を売却したり、プットオプションを購入して価格の潜在的な下落に備えることを検討するかもしれません。2022年にブレント原油が120ドルを超えたときの初期のパニックとは異なり、現在の市場は供給リスクについてはるかに楽観的に見えています。ロシアの海上輸出が制裁以降の最高水準である1日当たり370万バレルに達したという最近のデータは、この弱気の見解をさらに支持しています。 ただし、ディーゼルやガソイルのような精製製品の状況は異なっています。ロシアのディーゼル輸出に関する不確実性が中間留成のクラックをしっかりと支えています。ICEガソイル・クラックはバレルあたり30ドル付近で安定しており、これは2024年初頭のボラティリティ以来一貫して見られなかった水準です。 在庫データは混在した信号を送っており、ヨーロッパのARAハブでは在庫が最近109,000トン増加しました。一方、シンガポールの在庫は急激に6.25百万バレル減少し、最新のEIAレポートでは米国の留成在庫でサプライズの引き取りが見られ、市場のタイトさを維持しています。この乖離は、ディーゼルのクラックのロングポジション、つまり原油先物を売りながらガソイル先物を購入することが、今後数週間で魅力的な戦略となる可能性を示唆しています。

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