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    TDSのダニエル・ガリによると、需要と供給の動態が弱いにもかかわらず、工業金属の価格が急騰したでした。

    by VT Markets
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    Oct 29, 2025
    銅は新たな最高値に達しましたが、これは産業需要によるものではなく、断片化された在庫システムによって引き起こされています。この断片化は特に銅市場に利益をもたらし、関税の脅威によって圧力がかかっています。そのため、利用可能な金属がアメリカに移動することを促進しています。この結果、ロンドン金属取引所（LME）の流動性が通常よりも厳しくなっています。 世界の在庫プールは現在、より容易に枯渇しており、LME価格が高騰しています。中国におけるデータセンターの容量成長の期待は、今後数年にわたり供給と需要のバランスをさらに乱す可能性があります。さらに、世界は銅市場における鉱業の混乱を吸収するのに苦慮しており、副産物の貴金属の収益が減少すれば製錬所の生産も危険にさらされます。 これらの市場条件は、伝統的な供給と需要のバランスがベースメタルのリターンを完全には説明できない状況を生み出しています。現在の焦点は、潜在的な貿易協定だけでなく、今日の金属市場に影響を与えるより広範なテーマにもあります。 銅がLMEでトンあたり12,500ドルを超える新しい最高値に達したことを考えると、これは伝統的な需要のストーリーではないことを理解する必要があります。価格の強さは、産業活動のブームからではなく、世界的な在庫の構造的な断片化から来ています。これは、工場の生産を追跡する従来のモデルが今はあまり役立たないことを意味しています。 特に先月の加工金属に対するアメリカの拡大された措置は、関税の脅威が継続している主要な要因です。これは、アメリカに利用可能な銅を常に引き込むことを促進しており、世界の他の地域とLMEシステムを異常に厳しくしています。LMEに登録された銅の在庫は3万トン未満に減少しており、数年ぶりの水準となっています。このため、マーケットは供給ショックに非常に敏感です。 デリバティブトレーダーにとって、これはボラティリティが高く保たれることを示唆しており、価格の下落は浅く、攻撃的に買われることが予想されます。さらなる上昇を狙うために長期のコールオプションを購入することは賢明であり、基盤となる供給圧迫は一時的な問題ではありません。市場は、物理的なタイトさに関するニュースに対して激しく反応するように位置付けられています。 要点： – 銅は新しい最高値に達し、これは在庫の断片化によるものである。 – 世界の在庫が減少しており、供給と需要のバランスが崩れている。 – 中国の五か年計画はデータセンターの成長を要求しており、今後数年間で大量の銅が必要となる。 – 市場は供給の脆弱性に対して非常に敏感である。

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