洞察 
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銀の産業需要
銀の産業需要は年初に比べて弱く、投機的需要が店頭市場での銀需要の変化に影響を与えています。輸出規制（潜在的な関税を含む）は市場リスクをもたらしますが、銀はPGM、亜鉛、ニッケル、スズ、コバルトに比べて関税の脅威が少ないです。 最近の銀価格の下落は金の下落と密接な相関関係がありますが、我々は主な要因を需要の崩壊ではなく流動性イベントと見ています。前例のない物理的銀の流入がロンドンの金庫を再充填しており、これは現在の重要な要素です。これは、今年初めの物理的供給不足の恐れによって駆動されていた上昇の潜在能力を実質的に制限します。 この金属の流入は重要であり、ロンドンの自由浮遊在庫は2025年10月初旬の安値からほぼ50％増加する可能性があると推定しています。ロンドン貴金属市場協会（LBMA）からの最近のデータは、在庫が約9億オンスを再び超えたことを示しています。この供給の急速な増加は、市場が非伝統的なソースから金属を引き寄せるために価格を高く入札する必要がなくなったことを意味します。デリバティブ取引戦略
デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間で弱気戦略が好まれることを示唆しています。アウトオブザマネーのコールオプションを売却したり、ベアコールスプレッドを確立することは、限られた上昇を利用する賢明な方法となるでしょう。供給の増加は、価格の上昇に対する強力な抵抗レベルとして機能する可能性が高いです。 金銀比率はこの見解をさらに裏付けており、8月の約84:1から今日の91:1を超えるまで大幅に拡大しています。これは銀が金に対してアンダーパフォームしていることを示しており、銀特有の供給過剰と一致しています。この物理的再充填の傾向が続けば、この比率は95:1レベルに向けてさらに拡大する可能性があります。 投機的ポジショニングもこのシフトを裏付けており、最近のトレーダーの約束の報告は、マネージドマネーが今月銀先物のネットロングポジションを25％以上減少させたことを示しています。一方、産業需要は年初に比べて鈍化しており、支援の重要な柱が取り除かれています。トレーダーは輸出規制や関税に関するサプライズ発表に注意すべきですが、我々はこれは他の産業金属に比べて銀にとって低確率のリスクであると見ています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
