米ドル（USD）は、連邦準備制度理事会の決定が近づく中でわずかに強含みであるが、ピークには達しておらず、DXY指数は99の周辺に抑えられている。オーストラリアドルは、予想を上回る第3四半期のCPIデータを受けて好調であり、RBAの利下げ期待が減少した。一方、イギリスポンドは11月の予算前の軟調なセンチメントにより苦戦している。世界の株式は混在しており、債券はわずかに軟調であり、金は4000ドルを超えて回復した。LME銅は、米中貿易の進展に対する期待の一部として記録的な高値に達した。 市場はさまざまな要因に直面しているが、連邦準備制度理事会の決定を前に安定する可能性がある。FOMCは25ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利目標を4.00%に引き下げると予想されている。このハト派の動きは、連邦準備制度の量的引き締めフェーズの終わりを示唆するかもしれない。追加の利下げが予想されており、2026年後半までに金利が3.00%にまで下がると市場は予測している。この変更が今後数ヶ月間に米ドルを減少させるかどうかという疑問が生じている。連邦準備制度理事会の理事からの様々な異論は、来年のより迅速な緩和の余地を残している。パウエル議長の慎重な政策アプローチは、ハト派的なガイダンスが提供されれば米ドルに影響を与える可能性がある。

連邦準備制度の政策に対する市場の焦点

2025年10月29日現在、市場は主に連邦準備制度の政策決定に焦点を当てている。4.00%への25ベーシスポイントの利下げは既に完全に織り込まれており、先物市場はこの結果の確率をほぼ100%と示している。最も重要な市場の推進力は、利下げ自体ではなく、連邦準備制度の声明におけるフォワードガイダンスであるであろう。 米ドル指数は現在99のレベルを突破するのに苦戦しており、これは2023年に経験した105を超える高値からの顕著な変化である。これは、市場が数年間の政策引き締め後の新たな金融緩和フェーズに調整していることを反映している。中央銀行から明確にハト派的なトーンが出れば、ドルが決定的に下落するきっかけとなるかもしれない。 今後の連邦準備制度の進路についての不確実性が高まっているため、短期的には通貨のボラティリティが急上昇することが期待される。VIX指数は約17の水準を維持しており、トレーダーは発表後の動きを警戒している。これは、主要通貨ペアのストラドルのようなオプション戦略には理想的な環境であり、大きな価格変動から利益を得ることができる。 連邦準備制度がより速いペースの利下げを示唆すると思うトレーダーは、今後数週間の間にドル安にポジショニングする戦略が可能である。最近のコアインフレは、昨年後半の3.7%から2.8%に大幅に低下しており、連邦準備制度がよりハト派的な姿勢を採用する正当性を与えている。これには、ドル追跡のETFに対するプットの購入や、オーストラリアドルのような基本的条件が強い通貨に対するコールの購入が含まれるかもしれない。

ドルのトレンドに対する長期的な見通し

市場は2026年末までに金利が3.00%に低下することをすでに織り込んでいるため、長期的な見通しを考慮することも重要である。この確立されたトレンドは、ドルの抵抗が最も少ない道が来年度に向かって下落することを示唆している。デリバティブトレーダーは、2026年初頭に満期を迎える長期オプションを検討して、この段階的な下落にポジショニングすることを望むかもしれない。

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