EUR/CHFの為替レートは、スイスフランが主要通貨に対して下落する中、グローバルなリスク感情が改善したことで、2週間ぶりの高値に上昇しました。トランプと習近平のAPECサミットでの会談を前に、米中貿易協定への期待が高まる中、グローバルな市場は楽観的であり、スイスフランのような安全資産に対する需要が減少しています。 現在のEUR/CHFの取引レートは約0.9274であり、日中の安値0.9238から0.30%の増加を反映しています。スイスのZEW期待指数は、10月に-46.4から-7.7に回復したことで、センチメントの改善を示しています。これは6ヵ月の経済見通しが過度に悲観的でなくなったことを示しますが、広範な市場のストーリーが優先されたため、スイスフランを強化する結果には至りませんでした。

ユーロ圏の金融政策

ユーロ圏では、欧州中央銀行の政策決定に注目が集まっており、3回目の預金ファシリティ金利2.00%の維持が期待されています。安定したインフレとビジネス活動の改善がこの立場を支えており、これによってユーロの地位を強化する可能性があります。スイスフランは、英国ポンドに対して最も強いなど、グローバル通貨に対してさまざまな変動率を示しました。 現在の主要なドライバーは、かなり拡大した金利差であり、これは数年前とは大きく異なります。2025年10月末時点で、欧州中央銀行の預金金利は3.50%であり、スイス国立銀行の政策金利は1.75%で維持されています。この広いギャップは、フランを保有するよりもユーロを保有することがより利益をもたらすことを意味しています。 この政策の乖離は、持続的なインフレデータによって支持されています。ユーロ圏のインフレは、前年比で約2.8%の高止まりが続いています。一方で、スイスは最近の数字が1.5%近くに留まる中、インフレをはるかに低く抑えることができています。したがって、ECBには高い金利を長期間維持する明確な権限があります。

デリバティブ取引の機会

デリバティブ取引を行うトレーダーにとって、今後数週間で明確な機会が生まれます。EUR/CHFのロングポジションのポジティブキャリーは魅力的であり、時間をかけてポジションを保持するだけで利益を得ることができます。金利差がペアの強い底を提供するため、アウトオブザマネーのプットを売ってプレミアムを集めることを示唆しています。 また、1〜2ヶ月の満期を持つEUR/CHFのコールオプションを購入することも検討すべきです。ペアが現在0.9650付近で取引されている中、ECBが年末に向けてハト派的な姿勢を示す場合、心理的重要なパリティレベル（1.0000）への動きはますます現実的です。この戦略は、定義されたリスクと大きな上昇の可能性を提供します。 しかし、フランの安全資産としての地位については常に意識しておかなければなりません。この特性は長年変わっていません。予期せぬ世界的な経済減速や地政学的緊張の高まりがあれば、安全への急速な逃避が引き起こされる可能性があります。これによりフランが急速に強化され、私たちのユーロのロングポジションに挑戦をもたらすことになります。

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