米ドルはスイスフランに対する最近の損失から回復し、0.7970に達し、0.7985での抵抗を持つ定義された範囲内で取引されています。市場は連邦準備制度の決定を待望しており、25ベーシスポイントの金利引き下げが予想されており、連邦基金金利が3.75%から4.0%の範囲に低下する可能性があります。 さらに、金融機関を支援するために、連邦準備制度が量的緩和の停止を検討しているという憶測があります。アメリカ大統領のアジア訪問が、中国の大統領との会談を前にリスク選好に影響を与える可能性があります。スイスでは、ZEW経済期待調査が10月に-46.4から-7.7に改善しました。

連邦準備制度の金融政策

連邦準備制度の金融政策は、インフレと雇用を制御するために金利を調整することを含み、米ドルの強さに影響を与えました。連邦準備制度は、経済状況を評価するために年に8回会合を開き、量的緩和と引き締めはそれぞれドルを弱めたり強めたりします。今後の連邦準備制度の会合、特にパウエル議長からの発言は、ドルの動向や広範な市場のトレンドに影響を与える可能性が高いです。 本日、2025年10月29日現在、市場は連邦準備制度の決定を待ち構えています。USD/CHFペアは0.7970の狭い範囲に留まっており、発表前に大きな動きがないことを示しています。この価格動向は、予想される金利引き下げがすでに市場に織り込まれていることを示唆しています。 私たちは、先物市場が本日25ベーシスポイントの金利引き下げの95%以上の確率を示していることを確認しました。これは今年3回目の金利引き下げとなるでしょう。この期待は、9月のインフレ数値が予想よりもわずかに低い2.8%であったことから強まっています。本当に注目すべきは引き下げそのものではなく、パウエル議長が12月以降に何を示唆するかです。

前方ガイダンスと市場の反応

前方ガイダンスに関する高い不確実性を考慮すると、オプションのボラティリティは高まっています。これは、市場の反応が現在の価格よりも劇的でないと信じるトレーダーにとっての機会を提供します。パウエルがバランスの取れた中立的なメッセージを提供した場合、通貨ペアでのショートストラドルのような戦略が効果的かもしれません。 2023年にピークに達した連邦準備制度の攻撃的な金利引き上げサイクルを忘れてはいけません。これは現在明らかに緩和フェーズに移行しています。重要な問いは、これらの引き下げのペースであり、これは今後の労働市場とインフレデータに基づいて決まります。連邦準備制度が引き下げを停止するかもしれないという示唆は、タカ派的なサプライズとなり、ドルを押し上げる可能性があります。 次の数週間の主要なリスクは、パウエルからのタカ派的なシフトがあり、12月のさらなる引き下げに対する市場の期待に反することです。現在16近くで取引されているVIXを観察し、20を超える急激な上昇があれば市場のセンチメントの急激な変化を示します。トレーダーは、大型株指数に対する保護的なプットやドルに対するコールを考慮して、このリスクをヘッジすることを検討すべきです。 金利を超えて、私たちはバランスシート削減プログラムや量的引き締めに関するコメントに注目しています。連邦準備制度がQTを予想よりも早く終了する可能性が示唆されると、これは大きなハト派的なシグナルとなるでしょう。これによりドルが弱くなる可能性がありますが、すでに1オンスあたり4,000ドル以上で取引されている金のような資産に強力な追い風を提供することになるでしょう。

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