ユーロは、欧州中央銀行が金利を変更しないと予想されているため上昇し、EUR/GBP為替レートに影響を与えていました。UKの店舗インフレの急激な低下がポンド・スターリングに影響を与えており、高い税金やイングランド銀行の金利引き下げの懸念もあります。 水曜日に、EUR/GBPは0.30%上昇し、2024年5月以来のピークで0.8805付近で取引されました。ECBの政策決定への期待がユーロの需要を高めています。金利が安定すると予測されているにもかかわらず、今後の変化が予想されており、2026年に金利が引き下げられる可能性が80%と考えられています。

ユーロ圏の影響

フランスの政治的不確実性は、スタンダード・アンド・プ Poor’sのソブリン・レーティングの引き下げによって示されており、ユーロに影響を与えています。ユーロ圏のデータは混合結果を示しており、スペインのGDP成長率は第3四半期に0.6%に減速し、リテール消費は前年比4.2%低下しています。 英国では、ポンド・スターリングは弱いインフレ数値と秋の予算での税金増加予想によって圧力を受けています。市場の予測では、イングランド銀行は11月までに25ベーシスポイントの金利引き下げを行う可能性があるとされていますが、大多数の経済学者は2026年初頭まで金利が安定すると予想しています。生産性の低下や公共財政への懸念がポンドにさらなる影響を与えています。 要点として、今後数週間のEUR/GBPの主要なドライバーは、中央銀行政策の乖離の拡大であると見ています。欧州中央銀行は金利を安定させると予想される一方で、イングランド銀行は来月にも金利を引き下げざるを得ない可能性があります。この乖離が、通貨ペアが重要な0.8800レベルを上回った主な理由です。

英国の財政的不安

ポンドの弱さは、英国のインフレが急速に冷却しているという新たな統計によって裏付けられています。例えば、英国小売協会の最近のデータでは、店舗価格インフレが3年ぶりの低水準である1.5%に低下し、イングランド銀行に政策緩和を考慮する明確な理由を与えています。オーバーナイト・インデックス・スワップは、11月の金利引き下げの確率が70%を超えていると見積もられています。 このペアに対しての強気な見通しを考慮し、2025年12月または2026年1月に期限が切れるEUR/GBPコールオプションを購入することを検討すべきです。この戦略により、為替レートの上昇から利益を得る一方で、リスクを支払ったプレミアムに制限することができます。最初のターゲットは0.8900レベル付近であり、この価格ポイントは2023年初頭以来一貫して見られていません。 現在の英国の財政的不安は、2022年秋の「ミニ予算」危機中の市場反応を思い起こさせ、ペアを一時的に0.9200以上に押し上げました。このような劇的な動きが基本ケースではありませんが、ポンドが政府の財政に対する懸念にどれほど敏感であるかを浮き彫りにしています。大幅な税金増加を伴う秋の予算が、上昇を加速させる可能性があります。 一方で、ユーロは経済の安定化の兆しから支持されています。最近のHCOBユーロ圏総合PMIは50.9に上昇し、緩やかな成長を示しています。これはECBの安定した姿勢を正当化することに寄与しています。フランスの政治的不確実性はバックグラウンドリスクではありますが、より緊急で強力なストーリーはポンドの弱さです。

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