ユーロはドイツのIFOビジネスクライメートの予想外の上昇を受けて1.1535に進んでいます。米ドルペアはUS-China貿易交渉と今後の連邦準備制度理事会と欧州中央銀行の会合を待つ中で安定しています。EUR/USDはドイツのビジネスセンチメントの強い反発により1.1640を上回って回復しています。 米中貿易協議はトランプと習が会合を準備していることから、延長された貿易休戦の可能性を示唆しています。今週は経済データが静かな週ですが、連邦準備制度理事会の会合に注目が集まっており、25ベーシスポイントの利下げが含まれる可能性があります。ユーロ圏のGDPとECBの決定は木曜日にユーロのボラティリティに影響を与えるかもしれません。

期待感の中での安定

ユーロは米ドルの停滞と米中協議に対するセンチメントの中で安定しています。ドイツのビジネスクライメートが88.4に改善し、ユーロを押し上げています。CMEグループのFedWatchによると、米国のインフレデータはFedの利下げ期待を支持し、その確率は96.7%です。 EUR/USDは1.1650での抵抗を示しており、強気トレンドを確立するためにはブレイクアウトが必要です。「リスクオン」市場では株式やオーストラリアドルのような資産が上昇し、「リスクオフ」条件ではゴールドや米ドルのような安全資産が強化されます。 我々は今日のEUR/USDにおいて、2019年末の市場条件を思い起こさせるような馴染みのあるパターンを見ています。あの時と同じように、ペアは主要な中央銀行の決定を待ちながら狭い範囲で取引されています。具体的な価格レベルは異なりますが、慎重な期待感という根底にあるテーマは非常に似ています。 ユーロは最新のドイツIFOビジネスクライメート指数からわずかな持ち上がりを得ており、2025年10月の指数は87.5で予想を上回っています。これは過去のシナリオを反映しており、ポジティブなドイツのデータが一時的なサポートを提供したことがありますが、大きなブレイクアウトを引き起こすには不十分です。市場は明らかに連邦準備制度理事会と欧州中央銀行の金融政策のより大きな視点に注目しています。

市場の見通しと戦略

現在、主なドライバーは中央銀行の見通しの乖離であり、過去の貿易交渉よりも明確なテーマです。CME FedWatchツールは、11月の会合でFedが利率を据え置く確率が85%であることを示しており、利上げサイクルの終了の可能性を示唆しています。一方で、ユーロ圏のインフレが3.2%で頑固に維持されているため、ECBはハト派の姿勢を維持する圧力に直面しています。 デリバティブトレーダーにとって、現在の低い動きの中で今後のイベントリスクが高まる環境は重要です。1か月のEUR/USDオプションのインプライドボラティリティは6.0%を下回り、今年初め以来見られなかったレベルとなっており、オプションは比較的安価になっています。これは、次回の中央銀行の会議後にブレイクアウトのためにポジショニングするために、ストラドルやストラングルのような戦略が効果的であることを示唆しています。 私たちは現在の範囲を定義する重要なテクニカルレベルを監視しています。サポートは1.1780付近、抵抗は1.1920の水準にあります。このチャネルを決定的に破ると、重要なフォロースルーの勢いが引き起こされ、オプション保有者はそれを捉える準備が整います。それまでの間、アイアンコンドルのような戦略でボラティリティを売ることは魅力的に見えるかもしれませんが、予定されているイベントを考えると重大なリスクを伴います。

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