アジアの株式市場は、米中貿易緊張の緩和を背景に、週の初めに好調にスタートしました。主要な米国と中国の交渉者は重要な争点で合意に達し、トランプ大統領と習近平国家主席の貿易合意を最終決定するための会議が設定されました。 米国財務長官スコット・ベッセントは、中国製品に対する100%の関税はもはや検討されていないと述べました。中国は大豆の購入を増やし、希土類の輸出管理を1年間延期します。

アジア市場のパフォーマンス

日本の日経225は2%上昇し50,300を超え、香港のハンセン指数は1%上昇して26,400を超え、韓国のKOSPIは2%上昇し4,000近くになりました。中国の上海総合指数は1%上昇して約4,000になり、深セン成分指数は1.26%上昇してほぼ13,450に達しました。 アジア市場は、米ドルの弱さから恩恵を受けており、これは米国のインフレーションの鈍化が連邦準備制度の金利引き下げの可能性を支持しているからです。CME FedWatchツールは、10月に金利引き下げの97%の確率、12月には96%の確率を示しています。 アジアの株式市場は、企業の収益、経済的基本要因、および中央銀行の政策によって動かされています。政治的安定性、技術的進歩、米国市場の動向もこれらの市場に影響を与え、地政学的緊張や通貨の変動などのリスクが評価に影響を与えています。

地政学的展開の影響

米中貿易戦争などの主要な地政学的リスクが取り除かれたことで、今後数週間で暗示されたボラティリティが急激に低下することが予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、2010年代後半の以前の関税のエスカレーション時に高20台に急騰したことがあり、低10台に向かって推移する可能性があります。この環境は、ハンセン指数やKOSPIのような広範な指数に対するストラングルを売るなど、ボラティリティの低下から利益を得る戦略を有利にします。 特に日経225が歴史的な50,000のレベルを突破した強い上昇モメンタムは、明確な方向性のシグナルを提供しています。これを利用するためには、11月下旬または12月に満期のコールオプションを購入し、資本がアジアの株式に戻る中でさらなる上昇を捉えることを考慮すべきです。これは、日経が1989年のバブル期の高値を持続的に突破するのに30年以上かかったことを考えると、重要な瞬間です。 CME FedWatchツールが、連邦準備制度の金利引き下げの確実性を示しているため、米ドルは引き続き圧力を受けるべきです。これにより、日本や韓国のような輸出依存の経済の通貨に対してロングポジションを取る理由が強化されます。この見解を表現するためには、日本円（JPY）のコールオプションを購入するか、ドル指数（DXY）に対して売りをかけるための先物を利用することができます。 特定のセクターも報告された協定の条件に基づいて明確な機会を示しています。中国の大豆の「相当な」購入をするという合意は、農産物デリバティブにおける強気のポジションを検討するべきことを示唆しています。さらに、希土類の輸出管理の1年間の停止は、グローバルな技術および電気自動車メーカーにとって主要なサプライチェーンリスクを取り除くものであり、半導体ETFのコールオプションを購入する魅力的な機会となっています。 状況は好ましいものの、大統領の会議が木曜日に行われるまで協定は最終決定されません。慎重なアプローチとしては、S&P 500などの主要指数のアウトオブマネーのプットオプションを安く購入することがポートフォリオのヘッジになります。この保険は、ボラティリティが低下している環境では比較的安価であり、交渉の最後の瞬間に崩壊するリスクからポジションを保護します。

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