日本の内閣官房長官である木原稔氏は、通貨が経済のファンダメンタルズを反映して安定的に動く必要性を強調しました。為替レートについてのコメントは控えましたが、為替市場の過剰で無秩序な動きは注意深く監視されていると述べました。 要点 USD/JPYペアは、日中で0.08%上昇し153.00で取引されました。日本円の価値は、日本経済のパフォーマンス、日銀の政策、及び日本と米国の国債利回りの差によって影響を受けています。

日本銀行の影響

日本銀行の決定は円の価値にとって重要であり、時には円安を促すために通貨市場に介入することもあります。2013年から2024年にかけての超緩和的な金融政策は円安を招きました。しかし、この政策の徐々な見直しが最近円を支える要因となっています。 日本と米国の金融政策の乖離、特に国債利回りに関しては、しばしば米ドルに有利に働きます。日本銀行の超緩和政策の終息に向けたステップと、他の主要中央銀行による利下げがこの利回り差を狭めています。 不安定な時期には、日本円が強くなります。日本円は安全資産と見なされるため、マーケットストレス時に信頼性と安定性を求めるトレーダーには魅力的です。 これらのコメントは、当局者が円安に非常に不安を感じているという明確な警告です。ドル円レートが現在153であり、財務省が歴史的に通貨を強化するために介入していたゾーンに入っています。トレーダーは、これは潜在的な直接行動の前の最後の言葉と受け止めるべきです。

金利の不均衡

核心的な問題は、ドルに有利な持続的な金利差です。日本銀行は2024年の大きな政策転換以来、政策金利を合計25ベーシスポイント引き上げただけで、これは市場にとって期待外れのペースでした。一方、米国連邦準備制度は、2025年9月のインフレデータが2.8%となったため、利下げを一時停止しており、米国の国債利回りを比較的高い水準に保っています。 過去の介入からの教訓を忘れてはいけません。特に2022年末に発生した大規模な円買いについてです。2024年にも同様の強い言葉が使われ、為替レートが152のレベルを突破した際には、これらの警告が行動に先立つことが多いことが示されました。歴史は、当局が現在見られるような急速で片側的な動きに対して低い耐性を持っていることを示唆しています。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はボラティリティの急激な変動に備える必要があることを意味します。USD/JPYの1か月のインプライド・ボラティリティはすでに12%を超えており、サプライズ介入に対する市場の神経質さを示しています。今後数週間で、JPYコールを購入するなどのオプションを用いてロングドルポジションをヘッジすることがより賢明な戦略となってくるでしょう。 今後の焦点は、日本のインフレ報告書の発表にあります。2025年9月の最新のコアインフレ率は2.3%のままで、日本銀行の2%の目標を上回っています。高いインフレが続くことで、中央銀行により積極的に政策を引き締める圧力がかかり、円に対する基本的な支えを提供する可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設