米国のミシガン州消費者信頼指数は、10月に53.6を記録しました。この数値は予測値55を下回りました。 金は米国のCPIデータの減速を受けて反発しました。これは連邦準備制度理事会による利下げへの期待を強化しました。AUD/USDペアは、米国のデータが混在している中でトレーダーが慎重になる中、安定を保ちました。

ダウ・ジョーンズ工業株平均のピーク

ダウ・ジョーンズ工業株平均は、米国のCPIインフレデータの発表を受けて新たなピークに達しました。これにより、連邦準備制度理事会が利下げを行うとの期待が高まりました。 EUR/GBP通貨ペアは、イングランド銀行によるハト派的アプローチへの期待が強い英国のデータを相殺し、4週間の高値に上昇しました。一方、EUR/USDは1.1600の少し上で安定し、米ドルの回復により先の高値から後退しました。 JPMorganは、年末までに機関投資家に対してビットコインおよびイーサリアム担保のローンを提供する計画を進めており、これは銀行の暗号通貨に対する方針の転換と見なされています。

経済動向と金利期待

最近のミシガン州消費者信頼指数の53.6は予測を下回り、我々が追跡してきた経済の軟化のトレンドを確認しています。これはisolatedな出来事ではなく、月初に発表された期待を下回ったCPIデータに続くものです。我々にとって、これは連邦準備制度理事会が早期に利下げを余儀なくされるという見方を強化します。 株式市場が安い金利の期待で新たな高値に達する中、連邦準備制度理事会がこれらのハト派的期待に応えない場合に反転のリスクが大きいと考えています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は最近14.2に低下し、これは2024年初頭の春の修正以来の水準であり、VIXコールを通じた長期ボラティリティポジションが魅力的に見えます。これは、今後数週間で政策立案者からのタカ派的な驚きに対抗するための賢明なヘッジと考えられます。 最も直接的なプレイは、金利市場にあると考えています。CME FedWatchツールは、12月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げが85%の確率で織り込まれていることを示しており、これは1ヶ月前の60%から上昇しています。この増加する確実性を活用するために、Fed Fund先物や長期国債ETFのコールオプションへのポジションを追加することを検討すべきです。 通貨市場では、消費者データの弱さが米ドルに下方圧力を加えています。ドルインデックス（DXY）は過去1ヶ月間、101.50と103.00の狭いレンジで取引されており、重要な動きが差し迫っています。主要ペア（EUR/USDなど）でのオプションストラドルの購入は、次回の連邦準備制度理事会の発表周辺で予想されるボラティリティのブレイクアウトから利益を得る手段となります。 経済の不確実性と金利期待の低下の組み合わせは、金にとって非常に支援的です。我々は2020年の緩和サイクルの進行中に類似のセットアップを見ました。その時は連邦準備制度理事会がハト派的な姿勢を示唆した際に金のコールオプションが大きなレバレッジを提供しました。金がすでに4,100ドルのレベルを回復している中、さらなる上昇を見込み、コールスプレッドを年に一度の高値へのポジションを取る効率的な方法と考えています。

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