ユーロはスイスフランに対して安定し、11ヶ月ぶりの安値をつけた後、0.9243付近で取引されています。この安定化は、ユーロ圏のビジネスデータが好調であったことによるもので、ユーロ圏の総合PMIは10月に52.2に上昇し、17ヶ月ぶりの高水準となりました。 成長はサービスセクターに牽引されており、製造業の生産は8ヶ月間増加しています。新規受注も過去2年半で最も強い伸びを示し、雇用の増加を促しています。ドイツでは、総合PMIが53.8に上昇しており、サービスと製造業の成長によります。 一方、フランスの活動は14ヶ月連続で縮小しており、総合PMIは50.0を下回っています。これは需要の低迷や政治的問題の影響を受けているためです。このため、ドイツの改善があっても、ユーロ圏全体の成長に影響を及ぼしています。 スイス国立銀行は、成長に影響を及ぼす米国の関税を挙げて政策金利を0%に据え置いています。2026年までにGDPが1%を下回る可能性があると予測しています。インフレはポジティブですが、同銀行は三年間の安定を予測しており、フランの過剰な高騰を抑制するために介入する用意があります。 現在のデータによれば、ユーロはカナダドルに対して最も強くなっています。主要なグローバル通貨を比較した通貨の変化率ヒートマップに詳述されています。 経済の見通しの違いに基づき、EUR/CHFペアにおいて機会があると見ています。ユーロ圏は堅調な成長を示しており、最新の総合PMIが17ヶ月ぶりの高水準に達しています。一方、スイス国立銀行は自国の成長見通しに懸念を抱いています。この根本的な対比は、0.9205の安値からの最近の反発がより重要な回復の始まりである可能性を示唆しています。 強さは主にドイツから来ており、過去2年間で最も早い成長を見せています。最近のユーロスタットの10月の速報値によれば、コアインフレは2.9%で安定しており、欧州中央銀行が利下げを検討する理由はほとんどありません。この環境は、ユーロにとって特に支援的であり、強くなりすぎないように中央銀行が積極的に介入しようとしている通貨に対しては特にそうです。 EUR/CHFのコールオプションを、ストライクプライスが約0.9300で2025年12月末に満期となる形で購入することを検討すべきです。この戦略は、最近の11ヶ月ぶりの安値を新たなサポートレベルとして利用し、さらなる反発に向けたリスクを明確に定義する方法を提供します。オプション市場からのデータによると、EUR/CHFの1ヶ月リスクリバーサルがポジティブに転じたばかりで、トレーダーが初めて2025年7月以来の上昇を期待し始めていることを示唆しています。 SNBの為替市場への介入の準備は過小評価されるべきではなく、ペアにとって潜在的な底を形成します。私たちは、フランの強さを制限するためにSNBが2020年代半ばに行った大規模な介入を覚えています。また、現在の米国の関税に対する懸念は、同様の行動が行われる可能性を高めています。中央銀行は、強すぎるフランを望まないことを実質的に示しています。 しかし、フランスの経済収縮のリスクには注意が必要です。これはユーロの潜在力に対する足かせとなります。さらに、驚きのグローバルリスクオフイベントが発生すれば、安全を求める動きが起こり、一時的にスイスフランに利益をもたらす可能性があります。今後の米国の雇用データも重要であり、非常に強い報告があれば、米ドルおよびフランの安全資産としての魅力を高め、トレンドを混乱させる可能性があります。

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