パキスタンの金価格は木曜日に減少し、1グラムあたりの価格は前日からPKR 37,270からPKR 37,177.11に下落した。トラバ単位（トラ）あたりの価格も減少し、PKR 434,709.90からPKR 433,629.20に下落した。 要点 – 世界的に金市場は下落しており、トレーダーは利益を確定しつつある。 – 最近の減少にもかかわらず、今年は金価格が約55%上昇している。 – 米国は、政府閉鎖が続いていることや中国との貿易の緊張のため、経済的な緊張を抱えている。

中央銀行の金準備増加

世界中の中央銀行、特に新興経済国では金準備を増加させており、2022年には1,136トンが追加された。金はインフレや通貨の切り下げに対する安全策として機能し、しばしば米ドルや米国債券と逆の関係を示す。 金価格は地政学的緊張や金利の低下時に上昇する傾向がある。この資産のコストは主に米ドルの強さに依存し、金はこの通貨で価格設定される。ドルが弱くなると、通常は金価格が上昇する。 今年は金が歴史的に55%上昇した後、いくつかの利益確定が見られる。現在の短期的なディップは技術的な修正に過ぎないように見え、根本的な長期的上昇傾向は引き続き強い。トレーダーはこれを大きな反転ではなく、統合の期間と見るべきである。

経済指標に対する市場の反応

市場は連邦準備制度からの25ベースポイントの利下げの97%の確率を織り込んでおり、金に対する基礎的なサポートは堅固である。このパターンは2019年の利下げサイクル中にも見られ、その後重要な金市場のラリーがあった。FRBの決定に続く米ドルの弱さは、さらなる後押しをもたらす可能性がある。 現在4週目に入った米国の政府閉鎖は、安全資産への需要を引き続き助長している。2018年末から2019年初頭の記録的な35日間の閉鎖中には、政治的不確実性の影響で金価格は4%以上安定して上昇した。資金の解決策が通過するまで、この不安定性は金価格の堅固な基盤を提供する。 米中貿易の緊張も市場の不安を増大させており、新たな輸出制限の脅威が投資家を緊張させている。これは、CBOEのボラティリティ指数（VIX）に反映されており、20以上で推移しており、投資家の不安が高まっていることを示している。米中首脳会談が行われることで、急激かつ予測不可能な動きが引き起こされる可能性がある。 私たちはまた、価格に対する長期的なクッションを提供する中央銀行からの構造的需要を考慮する必要がある。最近の2025年第3四半期の世界金協会のデータによると、中央銀行はさらに250トンを準備に加え、2022年以降の記録的なペースを維持している。公式ソースからの一貫した購入は、投機家からの売却を吸収する助けとなる。 これらの対立するシグナルを考慮すると、オプション市場においてリスクを管理し、次の動きに備える機会が見られる。長期的な満期のコールオプションを購入することで、強力な基礎的な上昇傾向に参加しつつ、下落リスクを制限することが可能である。一方で、短期的なプットオプションは、さらなる利益確定や米中交渉の崩壊に対する効果的なヘッジとして機能する可能性がある。

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