EUR/USDは1.1650近くで推移し、米ドルは米中貿易協議の楽観的な見通しによって強含んでいます。米国と中国の公式は、最近の関税のエスカレーションを受けて、交渉を続けるためにマレーシアで会合を予定しています。 ユーロは米ドルに対してやや圧力を受けており、EUR/USDは1.1650を上回って取引されていて、米ドル指数は最近の上昇を受けて98.50です。ECBのイザベル・シュナーベルは、米国と比較してユーロ圏がデジタル領域や生産性で遅れを取っていることを警告し、エネルギーコストの増加と輸出市場の縮小を挙げています。

潜在的な米中貿易交渉の結果

米中貿易交渉は短期的な市場の懸念を和らげるかもしれませんが、米国大統領ドナルド・トランプが合意が成立しなければ11月1日までに155%の関税を課すことを警告しているため、不確実性は依然として残っています。一方で、ドルの潜在的な上昇は、ハト派的な連邦準備制度と進行中の政府閉鎖によって制約されています。 米国の政府閉鎖は三週間続いており、議会は短期資金法案の通過を目指しています。ドルは主要通貨に対して混合したパフォーマンスを示しており、カナダドルは0.34%下落するという最も大きな動きを見せています。 米中貿易交渉に伴う高い不確実性を考慮すると、トレーダーは11月1日の締切前にボラティリティの購入を検討するべきだと考えます。EUR/USDのストラドルのようなオプション戦略は、いずれかの方向に大きな価格変動から利益を得ることができるため、効果的である可能性があります。2018年から2020年の貿易紛争中の市場の急激な揺れを思い出し、この状況も同様に予測不可能に感じます。

トレーダーのための戦略的考慮事項

ECBの競争力への懸念が強調されていることから、ユーロの根本的な弱さが示唆されており、ベアバイアスが存在します。この見解は、ユーロ圏のフラッシュ製造PMIが48.5を下回る収縮領域に一年以上とどまっているという最近のデータによって支持されています。したがって、EUR/USDのプットオプションを購入することや、コストを下げるためにプットスプレッドを構築することは、潜在的な下振れに備えるための賢明な方法となるでしょう。 しかし、ハト派的な連邦準備制度の見通しと進行中の政府閉鎖のため、シンプルなロング米ドルポジションはリスクを伴います。これは、2024年に終了した積極的な利上げサイクルと対照的であり、以前はドルを支えていました。これらの国内的な逆風は、貿易合意が成立してもドルの大幅な上昇を抑える可能性があります。 現在のEUR/USDのインプライド・ボラティリティは比較的低く、オプションは過去の緊張期間に比べて安価になっています。歴史的に、2019年の類似の関税エスカレーション中、通貨のボラティリティインデックスは数日で25%以上急上昇しました。今回の合意が不成立に終わると、同様の、あるいはそれ以上のボラティリティの急上昇を引き起こす可能性が高いです。 米ドル指数がすでに98.50近くに高止まりしていることを考えると、トレーダーは急激な反転に対してヘッジを行うことができます。ロングプットポジションに対してOTMのEUR/USDコールオプションを売却することでリスクリバーサルを構築でき、ユーロの下振れ保護コストを安くし、サプライズの貿易合意が発生した場合のリスクを定義します。

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