洞察 
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中央銀行の需要
BRICS+の購入は、世界の中央銀行の買い付けの中で小さな割合を占めており、中国は積極的に購入していません。以前の中央銀行の購入を促進した要因は、4月以降は無関係です。急激な金の買い手の増加や中央銀行の購入実行の変更、あるいは異なる市場理由がない限り、現在の状況は重要な市場ポイントでの極端なFOMOを示しています。 金の最近の$2,800への急上昇は、通常のドライバーからは乖離しています。今月、10年物のTIPSの実質利回りが1.8%に上昇し、ドルは夏以降に安定していることがわかります。これは、ラリーが基礎的な価値下落の物語ではなく、モメンタムによって推進されていることを示唆しています。 購入は圧倒的に西側の小口投資家から来ており、これは典型的な逃すことへの恐怖のように感じられます。2025年第3四半期にはSPDRゴールドシェア（GLD）の保有が15%急増し、小口参加は2011-2012年の金融危機後の時代以来最高の水準に達しています。これは、持続可能な価格動向を求めるトレーダーにとって大きな警告信号となっています。機関の支援と小口投機
一方、2023年および2024年に市場を駆動した機関の支援は薄れています。最新の世界金評議会のデータによれば、中央銀行の純購入が昨年の第3四半期と比較して20%減少していることが示されています。過去に重要な購入者であった中国は、6か月間連続して金の準備高に追加を報告していません。 2011年の銀のパラボリックな上昇とその後の崩壊を思い出しますが、これもまた小口投機によって大いに助長されました。この状況は不気味に似ており、現在の金価格は脆弱で急激な修正に対して脆弱であることを示唆しています。デリバティブトレーダーにとっては、ロングポジションをヘッジするためにプットオプションの購入を検討したり、ラリーを追うのではなく下落に投機する時期です。 市場は、財政権限に関する今後の最高裁判所の決定を含む重要な転換点を無視しているようです。驚くべき判決により、感情に基づいたバブルが簡単に破裂し、これらの高値でロングのポジションを持っているポートフォリオに大規模な損害を与える可能性があります。今後数週間でボラティリティが急増する可能性が高く、長期的なプットやストラドルが魅力的な投資となるかもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
