Annaly Capital Management Inc.は、2025年第三四半期の結果を10月22日に市場終了後に発表する予定です。同社は前年に比べて収益とネット金利収入の増加が見込まれています。 前四半期では、収益が予想を上回り、利息を生む資産の平均利回りの改善によって推進されましたが、1株当たりの簿価は減少しました。Annalyは一般的に予想を上回る結果を示しており、過去4四半期のうち3四半期で平均2.19%のサプライズを記録しています。

ネット金利収入の推定

第三四半期のネット金利収入に関するコンセンサス推定は4億4700万ドルで、前年の1340万ドルから増加しています。収益の予想は72セントで、昨年から9.1%の増加を示しています。 9月の連邦準備制度の利下げにもかかわらず、住宅ローン金利は安定しており、借り換えと新規貸付の成長を促進しています。AnnalyのMBS保有資産は高い前倒し返済率を経験しており、ネットプレミアム償却にプラスの影響を与えている可能性があります。エージェンシーMBSのスプレッドが縮小し、Annalyの簿価やサービス手数料を押し上げる可能性があり、ネットサービス収入は15.6%の増加が予想されています。 ただし、Annalyの現在の収益ESPは0.00%で、Zacksのランクは3であり、収益が予想を上回る可能性を示唆していません。第三四半期では、Annalyは業界とOrchid Island Capitalを上回りましたが、Arbor Realty Trustには及びませんでした。

デリバティブポジションの展望

Annalyの収益報告が10月22日に控えている中、デリバティブポジションの設定は複雑です。コンセンサス推定はネット金利収入が前年対比で447百万ドルに大幅に増加することを予測していますが、予測モデルは収益予想を上回る強い可能性を示唆していません。これは、ポジティブなニュースがすでに株価に織り込まれている可能性があり、大幅な上昇余地を制限していることを示唆しています。 広範な金利環境は簿価に対する前向きな見通しを支持しています。2025年9月17日の連邦準備制度の25ベーシスポイントの利下げにもかかわらず、平均30年固定住宅ローン金利は6.15%から6.05%へとわずかにしか下落しておらず、最新の住宅金融データによると安定しています。この相対的な安定性は、エージェンシーの住宅担保証券のスプレッドを縮小するのに役立ち、Annalyのポートフォリオに直接的な利益をもたらします。 この文脈を考えると、発表前にオプション市場はプレミアムが高まっています。NLYの30日インプライドボラティリティは、52週平均の35%を大きく上回る45%近くまで上昇しています。これは、収益が予想通りに来る場合、大きなサプライズなしで利益を得ることができるため、ボラティリティを売る戦略が魅力的になることを意味します。 住宅サービス権の見通しに対してより楽観的なトレーダーは、上昇のサプライズに賭けるために、定義されたリスク戦略が最も理にかなった方法です。2023年のボラティリティの中での簿価の急激な減少を思い出し、注意が必要です。ブルコールスプレッドを使用すると、トレーダーは穏やかな反発を利用しつつ、株価が上昇しない場合の潜在的な損失を制限することができます。

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