スウェーデン経済はSEKの強さを維持する上での重要な要因であり、RabobankのFXアナリストは、スウェーデンが今後1年間にわたってさらなる中央銀行の緩和のリスクがない数少ないG10経済の1つであると指摘しています。 Rabobankは、ECBはすでに利下げサイクルを完了したと示唆していますが、市場は来年末までに約19ベーシスポイントの緩和を予想しています。一方、Fed、BoE、RBAなどの中央銀行からは、1年以内に大幅な利下げが予想されています。 リクスバンクのタカ派的な姿勢は、2023年に最もパフォーマンスの良いG10通貨としてのSEKを支持しています。2023年末以降、EUR/SEKは下降トレンドにあり、2013年以来の長期上昇トレンドを逆転させています。今後12カ月以内に、スウェーデンの経済データの改善に依存して、EUR/SEKが10.60付近まで適度に軟化する可能性があります。 来週発表されるスウェーデンの2023年第3四半期GDPと9月の小売売上高は、経済活動の改善の兆候を示す上で重要です。リクスバンクの利下げがさらになければ、EUR/SEKの上昇時に売ることが推奨されます。EUR/SEK 11.08の200日SMAは抵抗となる可能性があります。 私たちは、スウェーデン・クローナが有利であると考えています。なぜなら、リクスバンクは今後1年間、金利を維持すると予想される数少ない中央銀行の1つだからです。スウェーデン統計局の最近のデータによれば、9月のCPIFインフレ率は2.3%であり、この姿勢を正当化しています。これは、欧州中央銀行と対照的で、市場は2025年10月の最新のフラッシュHICP予想が1.8%に低下しているため、更なる緩和を織り込んでいます。 しかし、SEKの継続的な強さは、スウェーデンの経済指標が堅調であることに大きく依存しています。リクスバンクのタカ派的な政策の多くは、すでに現在の価格に反映されています。市場は、2025年第2四半期の0.2%の鈍い成長の後、来週の第3四半期GDPデータを心待ちにしています。ここでのポジティブなサプライズは、クローナを大幅に強化するために必要不可欠です。 SEKがすでに今年の最もパフォーマンスの良いG10通貨であることを忘れてはなりません。2023年の終わり以来、EUR/SEKは下降トレンドにあります。2017-2018年の期間にも同様の強い上昇が見られ、最終的には大幅な修正がありましたので、いくつかの注意が必要です。これは、単に今クローナを買うことが、すでに成熟した取引を追いかけているかもしれないことを示唆します。 このため、戦略はEUR/SEKの上昇に対して売ることであり、特にテクニカルな抵抗に近づく際にそうです。デリバティブトレーダーにとっては、EUR/SEKのプットオプションを購入するか、200日移動平均近くの11.08に向かう際にベアコールスプレッドを構築することが含まれます。このアプローチは、期待される下降トレンドに参加しながら、短期的な価格の急騰のリスクを管理することを可能にします。 この戦略は、今後1年間のEUR/SEKにおける適度な下落と一致しています。オプショントレーダーは、6ヶ月から12ヶ月後に満了する長期契約を検討することができます。これは、スウェーデン経済が堅調であれば、10.60の領域に向かう可能性を見越したポジションを取ることになります。

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