EUR/USDは弱含み、3日間の上昇から反落しました。これは、トランプ大統領が米中貿易摩擦に対する柔軟なアプローチを取ったことで、米ドルが強くなったためです。EUR/USDは1.1663付近で取引されており、以前の高値から退いています。一方、米ドル指数は98.50付近で安定しており、以前の下落から持ち直しました。トランプは、中国からの輸入に対する100%の関税の計画は持続不可能であると述べ、市場の懸念を和らげました。 WTOは、長期にわたる貿易摩擦が全球のGDPを最大7%削減する可能性があると警告しています。連邦準備制度は、CME FedWatchツールによれば、10月と12月に25ベーシスポイントの利下げを実施する見込みです。また、現在の米国政府のシャットダウンは、より広範な財政上の懸念を生じさせています。ユーロ圏のセンチメントは、フランスの首相が2回の不信任投票を乗り越えた後に安定しました。

ユーロ圏のインフレデータ

ユーロ圏のインフレデータは安定しており、コアおよびヘッドラインHICPはわずかな月次および年次の上昇を示しています。ECBは慎重な見通しを維持しており、当局者は経済の回復力を指摘しています。米ドルが一時的に上昇したにもかかわらず、地域の銀行問題や継続する地政学的緊張が不確実性を増しています。米ドルは、英国ポンドに対して0.28%の上昇を示し、最も強いパフォーマンスを見せました。 米ドルの反発は一時的なものと感じられ、政策変更よりもトーンの変化により駆動されています。現在のEUR/USDの1.1700以下の下落は、トレンドの反転ではなく、潜在的な機会だと見ています。市場は、今後数週間にわたり予想されるドルの弱さに向けてポジショニングするためのより良い価格を提供しています。 要点としては、基本的なファンダメンタルズは依然としてドルの弱さを示しており、市場は今月末に25ベーシスポイントの利下げが完全に織り込まれており、12月にも別の利下げが期待されています。9月の最新の米国コアPCEは2.8%でわずかに下振れし、Fedが政策を緩和するためのグリーンライトを持っているとする見方を強めています。これらの利下げが重要なストーリーであり、日々の貿易のヘッドラインではありません。

国内のリスクの増大

米国における国内のリスクの増大を無視すべきではありません。政府のシャットダウンが長引いており、地域の銀行における不安定さの兆候が懸念されています。この状況は、2023年初頭に経験した揺れと非常に似ており、Fedが緊急支援を行うきっかけとなりました。これらの要因は、単一の肯定的な貿易コメントでは消すことのできない米ドルに対して大きな逆風を生じさせています。 ユーロ圏からは、状況ははるかに安定しているようで、ECBは政策金利を据え置き、フランスの即時の政治リスクが和らいでいます。ユーロ圏のインフレは約2.2%で安定しており、ECBには行動をとる緊急の理由がないため、Fedに対するハト派の圧力とは対照的です。この政策の違いは、EUR/USDペアにしっかりとした底を提供するはずです。 デリバティブトレーダーにとって、これは11月または12月の満期のEUR/USDのコールオプションを買うことが賢明な戦略であることを示唆しています。これは、ドルの下降トレンドが再開されることを予想してのことです。Cboeボラティリティインデックス（VIX）は最近の高値から19に緩和され、オプションを現在安く取得することが可能かもしれません。貿易のレトリックからの騒音が消えると、ドルの弱さに対する根本的な見解が再び強まると考えています。

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