ポンド・スターリングは、米ドルに対して1.3470で横ばいの取引をしています。米ドル指数への圧力があるにもかかわらず、イングランド銀行のさらなる金利引き下げの予想により、ポンドの弱さは続いています。 この感情は、英国の労働データが失業率4.8%の増加を示し、2021年3月以来の高水準となった後に浮上しました。マネーマーケットのコンセンサスは、イングランド銀行が今年46ベーシスポイントの金利引き下げを行うとの見通しを示していますが、イングランド銀行内部には異議を唱える声もあります。

金利引き下げに対する反対

イングランド銀行の金融政策委員会メンバーであるキャサリン・マンは、労働市場の弱含みを理由にさらなる引き下げに反対しています。チーフエコノミストのヒュー・ピルも、依然としてインフレリスクがあるため、急激な金利引き下げに対して注意を促しています。 現在、ブリティッシュ・ポンドはスイスフランに対して最も弱い状況です。 米ドルは、中国との貿易緊張や連邦準備制度の金利引き下げが予想されていることから圧力を受けています。ワシントンは、希土類の輸出管理を巡る争いの中、中国に対して関税を課しました。 市場の期待には、少なくとも50ベーシスポイントの米連邦準備制度の金利引き下げが含まれており、これがUSDの圧力を悪化させています。GBP/USDペアはボラティリティが高く、重要な移動平均線近くでテクニカルな抵抗に直面しています。下値支持線は1.3140、抵抗線は1.3500となっています。 市場は今、イングランド銀行からのほぼ2回分の金利引き下げを織り込んでおり、ポンド・スターリングに対する圧力が増大しています。このハト派的な動きは、UKの失業率が4.8%という4年ぶりの高水準に上昇した最近の弱い雇用報告から来ています。しかし、9月の最新インフレ報告ではコアCPIが3.1%と頑固に高いままであり、政策立案者にとって難しい状況を生み出しています。 米ドルも圧力を受けているため、GBP/USDのショートは緩やかな取引になるかもしれません。より効果的な戦略は、スイスフランのようなあまりハト派でない中央銀行に対してポジショニングを取ることかもしれません。データによれば、ポンドは今日だけでフランに対して0.50%以上下落しており、これは抵抗が最も少ない道であることを示唆しています。

デリバティブ取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、特にフランやユーロに対するポンドのプットオプションを購入することは、さらなる下落から利益を得るためのリスクが明確な方法です。私たちは、イングランド銀行の11月の会合に続くオプションの満期を見ており、潜在的なハト派の転換を捉えようとしています。イングランド銀行のメンバーであるマンとピルの矛盾したメッセージは、市場の見解とは逆であるため、オプションのボラティリティが高い状態を維持し、スプレッド戦略を魅力的にする可能性があります。 以前、イングランド銀行は2022-2023年に急激な利上げサイクルを余儀なくされましたが、今、引き締めがUK経済にその影響を与えているようです。同時に、連邦準備制度も金利引き下げの圧力に直面しており、特に最新の米国の非農業雇用者数が期待外れの85,000人に留まったことから、その傾向が強まっています。この2つの中央銀行の弱さは、相対的な経済性能が鍵となることを意味します。

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