洞察 
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金融政策ツール
PBOCは、逆レポ金利、中期貸出ファシリティ、外国為替介入、準備預金比率など、さまざまな金融政策ツールを使用しています。ローンプライムレートは基準金利であり、市場の貸出金利およびモーゲージ金利を決定します。 中国では、WeBankやMYbankのような19の金融機関を含む私立銀行が許可されています。これらは、主要なテクノロジー企業であるTencentやAnt Groupによって支えられています。2014年には、私立の貸し手が従来の国有中心の金融セクターでの営業を許可されました。 中国人民銀行は、今日の基準レートを市場の期待以上に強く設定することで、人民元を支援する明確な意向を示しています。この動きは、当局がさらなる通貨の弱体化に不安を抱いており、限界を引いていることを示唆しています。デリバティブトレーダーにとって、これは人民元のショートポジションを保持するリスクを高めています。 この行動は、中国の最新の経済データと関連付けて見るべきであり、2025年Q3のGDP成長率は予想を上回る4.8%を記録しました。この強い経済基盤は、PBOCが通貨を高め、今年初めに観察された資本流出圧力を抑制する正当性を与えます。これは、経済データが不確実だった2024年の、大部分で持続的な人民元の弱さと対照的です。USD/CNYボラティリティへの影響
この政策変更は、今後数週間でUSD/CNYペアの暗示されるボラティリティを抑制する可能性があります。したがって、短期ストラングルやストラドルなど、低ボラティリティから利益を得る戦略が考慮される可能性があります。PBOCの強い手腕により、急激な減少が起こる可能性は低く、USD/CNYコールオプションの上昇の可能性が制限されます。 振り返ると、PBOCは歴史的にその強力な政策ツールを使用して、特にドルが強い期間中に通貨の動きを管理してきました。2025年9月に連邦準備制度が金利を据え置く決定を下したことで、ドルは堅調であり、この強い基準レートはその圧力への直接的な対応です。中央銀行が弱い人民元を求める市場の力に対抗して、日々の基準レートを使用し続けることが期待されます。 トレーダーは、さらなる手がかりとしてPBOCの他の政策手段、例えば中期貸出ファシリティ（MLF）を監視するべきです。中央銀行が通貨の強い姿勢を維持しながら、銀行システムに十分な流動性を確保する場合、国内の安定に自信を持っていることを示すものでしょう。主要金利の予期しない変更は、この見通しを即座に変えることになります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
