ポンド・スターリングは、主にコアG10通貨に対して低調なパフォーマンスを示していました。EUR/GBPは considerable な一日の上昇を経験し、市場参加者はイングランド銀行（BoE）による早期の利下げを期待するようになりました。MUFGのFXアナリスト、ダレク・ハルパニーによると、年末までに利下げの可能性は20%から40%に増加しています。

金融政策の期待

市場のダイナミクスは、11月と12月のMPC会議の間に発表される雇用統計やCPIの報告により、期待の変化の余地があることを示唆しています。11月26日の英国予算は、政府が300億ポンドの財政ギャップに対処しようとしていることから、財政的な重荷を示す可能性があります。 MPCメンバーのアラン・テイラーは、貿易偏流が英国の価格に与える影響を挙げて、潜在的な金融緩和を支持する見解を表明しました。9月の中国からUKへの輸出は前年同月比12.2%増加した一方、米国への輸出は27%減少しました。今後数ヶ月でインフレが鈍化し、賃金の成長が停滞すれば、12月の利下げを支持する主張が強化されるかもしれません。EUR/GBPは、BoEの利下げの可能性に対する市場のセンチメントによって年末に向けて徐々に上昇すると予想されています。 ポンドは低調であり、市場のセンチメントに顕著な変化が見られています。年末までにイングランド銀行の利下げの可能性は、ここ数日で40%に倍増しました。これは、労働市場の冷却の兆候に焦点を当てた最近の雇用データへの直接の反応です。10月14日の報告を見れば、賃金成長は5.5%に鈍化し、3ヶ月連続の減少を記録しました。 トレーダーにとって、注目すべき重要な期間は、11月と12月の政策会議の間のギャップです。この期間に2回のインフレ報告と2回の雇用報告が予定されているため、重要な価格変動が期待されており、オプションを使用したボラティリティ戦略を検討するのに理想的なタイミングです。さらに経済的な弱さを示すデータがあれば、12月の利下げに対する賭けが加速し、ポンドがそれに応じて動くことになります。

インフレと経済見通し

緩和を支持する根拠は最新のインフレ数字によって強化されています。国家統計局は、2025年9月のヘッドラインCPIが2.1%に低下し、イングランド銀行の2%の目標に非常に近い水準となったことを報告しました。これは、委員会内のハト派の主張を強化します。このインフレの軟化と、11月26日の予算で予想される財政の締め付けは、経済を支援するためにイングランド銀行に利下げの圧力をかけることになります。 この見通しを考慮すると、ユーロのような中央銀行があまり早く緩和しないと予想される通貨に対して、ポンドに対して弱気のスタンスをとることが適切のように思えます。2019年末に見られた類似のダイナミクスでは、労働市場の弱体化がイングランド銀行に将来の利下げを示唆させ、ポンドが遅れをとることになりました。これは、今後数週間の間にEUR/GBPの為替レートが高水準になることを見越してポジショニングすることが合理的な戦略であることを示唆しています。

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