金価格は$4,179に達した後、記録的な高値を下回りました。これは、米国と中国の間の貿易緊張の中で、アメリカに関連する船舶に対して新しい港湾料金を課し、ハンファオーシャンのアメリカの子会社に制裁を科す中国の措置の影響を受けています。 一時的に$4,090に下落しましたが、金は依然として$4,125近くにあります。トレーダーは、長期的な上昇を受けて利益を確定していますが、米中貿易の対立に関する懸念は市場のセンチメントに影響を与え続けています。

金の上昇は続く

金の上昇は続いており、今年は50%以上の上昇が見込まれており、1979年以来の最高の年間上昇率となる見込みです。要因には、連邦準備制度による利下げの可能性、地政学的緊張、中央銀行の購入が含まれます。 米中貿易緊張が高まり、海運業界にも影響を与えています。アメリカに関連する船舶への中国の新しい港湾料金は、類似のアメリカの措置に続くものであり、貿易フローに影響を与えています。また、中国は北京の利害関係に対する調査を支援したとして、ハンファオーシャンのアメリカの子会社に制裁を科しました。 フランスでは、相手政党からの信任動議の可能性を背景に、首相セバスチャン・ルコルヌの迅速な再任と予算案に政治的関心が集まっています。日本は自由民主党と公明党の連立協力の解消後、政治的不確実性に直面しています。 アメリカでは、続く政府閉鎖が第3週に入ります。連邦準備制度のジェローム・パウエル議長のNABE年次総会での発言が期待されており、利下げの方針に関する見通しが期待されています。

ボラティリティの取引とポジショニング

金が過去最高値をわずかに下回っている中、我々の即時の焦点は、ジェローム・パウエルの発言を前にしたボラティリティの取引にあります。急激な上昇を受けて、暗示的なボラティリティは高く、Cboe Gold ETF Volatility Index（GVZ）は18近辺で取引されています。これは、$4,200の行使価格の2025年11月のコールオプションを購入することが、次の潜在的な上昇を捉えるための定義されたリスクの方法であることを示唆しています。 基礎的な強気トレンドは、今後数週間にわたって緩和の兆しが見えない圧倒的な基本要因によってサポートされています。金を裏付けとするETFへの純流入が年初来で$400億を超えており、これは2020年に見られた大規模なリスクオフ環境を思い起こさせます。この投資家からの持続的な需要が市場の強い底を形成し、重要な下落が起こる可能性は低いと見られています。 さらに、中央銀行の購入は歴史的なペースで続いており、金価格には別のサポートの層を提供しています。購入は、地政学的緊張が続く中、各国がドルからの多様化を進めているため、2022年に見られた記録的な1,082トンを超える勢いで進行しています。この機関投資家の需要は、$4,100レベルへの下落が引き続き強力な購入機会と見なされることを示唆しています。 連邦準備制度のハト派的な姿勢が主なドライバーであり、我々はパウエルからの確認を待つべきです。最新の9月のCPIデータがわずか2.1%であることから、年末までに価格に反映されている2回の追加利下げに対する明確な根拠が連邦準備制度に存在します。したがって、この道筋を強化するような言語には注目し、それが最近の高値を上抜けるきっかけになる可能性があります。 地政学的リスクも高まっており、金のデリバティブはあらゆるポートフォリオにとって重要なヘッジ手段となっています。深刻化する米中貿易摩擦、長引くアメリカの政府閉鎖、フランスや日本のような同盟国における政治的不安定が不確実性の背景を形成しています。長期金先物やコールオプションを保有することは、これらの展開するグローバルなリスクに対する直接的なヘッジとして機能します。 戦術的な観点からは、新たなポジションの開始に向けた重要なレベルとして$4,090のインターデイ安値を注視しています。このエリアの防御が成功すれば、現在の調整が次の上昇に向けた利益確定に過ぎないことを示唆します。このサポートゾーンに向けた弱さでの長期先物契約やブル・コールスプレッドへのスケーリングは、今後数週間にとって最も慎重な戦略のようです。

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