洞察 
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中国の高付加価値製造業へのシフト
この違いはPMIサンプルの構成や中国の産業構造の変化に起因している可能性があります。高エネルギー消費型の産業はPMIを押し下げている一方で、ハイテクおよび機器製造は産業生産においてより多くのシェアを獲得しています。 49.3の製造業PMIは、より正確に拡大と縮小を示す可能性があります。したがって、9月のPMIが49.8であったことは、50未満であっても産業生産の増加を示唆しています。 我々は、市場が中国からの最近の50未満の製造業PMIの一連の発表を誤解していると考えています。9月の49.8という数字は、引き続き縮小を示す兆候と見なされており、弱気なセンチメントを生んでいますが、これは基礎的なハードデータに見られる回復力を過小評価しています。 この乖離は、PMI調査が古いエネルギー集約型セクターに焦点を当てていることから生じており、ヘッダー数値を引き下げています。その一方で、中国の高付加価値製造業へのシフトは、産業生産の強さを推進しており、9月の産業生産データは前年同期比6.4%の堅調な成長を示しています。この構造的シフトは、従来の指標が予測能力を失っていることを意味します。 要点 – 中国の製造業PMIは4月以降50を下回っているが、産業生産は堅調である。 – 9月のPMIは49.8で、産業生産の増加を示唆している。 – 過去5年間の分析から、PMI49.3を新たな拡大と縮小の境界線と考えている。 – 銅や鉄鉱石の先物相場に上昇の可能性がある。 – CSI 300指数の上昇を狙ったオプション戦略が考慮されるべきである。 – 製造活動が拡大している場合、人民銀行の過度な緩和へのインセンティブが減少する可能性がある。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
