EUR/JPY通貨ペアは上昇しており、これは米中の貿易緊張が緩和される中で、日本円の需要が減少したことを反映しています。米国大統領ドナルド・トランプのコメントが貿易戦争の恐れを和らげ、フランスにおける継続的な政治的不確実性の中でユーロを支えています。 現在、EUR/JPYは176.20付近で取引されており、0.25%の上昇を示しています。この上昇は、安全資産の需要の減少と米中関係からの好兆候に起因しています。

市場の焦点の移動

トランプが先に関税の脅威を示したにもかかわらず、中国との関係が大丈夫だと保証する声明を出しました。これにより、市場の焦点は彼のより conciliatory なトーンに移り、さらなる貿易争議の恐れが和らぎました。日本は ruling coalition の変更により政治的不確実性に直面しており、それが通貨の安定性に影響を与えています。 欧州では、フランスにおける政治的緊張が、セバスチャン・ルコルヌを首相、ローラン・レスキュールを財務大臣として再任したことで緩和されています。それにもかかわらず、市場参加者は慎重であり、米中関係やフランスの政治状況のさらなる展開を待っています。 ECBの最近の会合議事録は、現在の金融政策と一致しており、中期的なインフレ目標を支援しています。一方で、投資家のセンチメントは、世界の貿易や政治問題に関する最新情報を待ちながら慎重であります。 ユーロは主要通貨に対して様々なパフォーマンスを示しており、スイスフランに対して最も強いです。通貨の変動はヒートマップで示されており、ユーロは米ドルに対して強さを示し、スイスフランなど他の通貨に対しては弱さを示しています。

金融政策の乖離

2025年10月13日の今日、再びリスクを取る姿勢が見られており、EUR/JPYにとって低抵抗の道は、今後数週間上向きであるようです。この見解の核心は、欧州中央銀行（ECB）と日本銀行（BOJ）の間の明確な政策の違いです。この乖離は、ユーロをロングし、日本円をショートとする戦略を支援します。 BOJは超緩和的な金融政策を堅持していると考えられ、先週発表された日本のコアCPIデータがわずか1.8%で、中央銀行の目標を下回っていることからもそれが示されています。これは、政策金利が-0.1%のままであるという期待を強め、円をキャリートレードの魅力的な資金通貨にしています。新しい高市内閣の財政拡張に向けた焦点は、さらなる円安を示唆しています。 一方で、ユーロは堅実な基盤を見つけており、ECBは預金金利を3.0%に保持し、即時の引き下げを示唆していません。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は先週金曜日のスピーチで、ユーロ圏の賃金成長が第3四半期に2.9%に緩和されているものの、政策緩和を考慮するにはまだ堅調すぎると述べました。フランスの政治の最近の安定化も、今年初めに懸念されていたユーロの重要な逆風を取り除いています。 この見通しに対する主なリスクは、11月1日に実施が潜在的な関税の状況に関連する米中の貿易状況です。2018-2019年の間に類似の緊張があったとき、VIX指数が30を超え、リスク感受性のあるペア（EUR/JPYなど）が大きな影響を受けたことを思い出します。したがって、デリバティブトレーダーは、ユーロ円ロングポジションをヘッジするために、ペアの安価でアウトオブザマネーのプットオプションを購入したり、急な反転から保護するためにVIXコールオプションを購入することを考慮すべきです。 要点として、EUR/JPYに対する上昇志向を表現するためにオプションを利用することが賢明なアプローチであり、コールスプレッドの購入などが提案されます。これは最大リスクを定義しながら、リスク感情が安定している場合の上昇参加を可能にします。米国国勢調査局からの最近のデータでは、中国との貿易赤字が予想外に拡大しており、ワシントンの関税支持派を勢いづかせる可能性があります。 ヨーロッパの相対的な静けさ、特にフランスでのルコルヌ首相の再任後は、ユーロの主なリスクが外部にあることを示唆しています。これは、完全な貿易戦争を回避する限り、ユーロと円の利回り差が主要な駆動要因となります。ワシントンや北京からの新たな発言に注目していきます。

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