アメリカのドナルド・トランプ大統領は、中国からアメリカへ輸出されるすべての商品に対して100%の新しい関税を発表しました。この決定は、中国が希少金属に関する輸出ライセンスの要件を厳しくしたことに対する反応です。関税の実施は困難であり、アメリカ政府は資金の対立により閉鎖されています。 アメリカの市場はコロンバスデーの週末に閉鎖されていますが、市場が再開されるときにセンチメントの変化が予想されます。週末の閉鎖前に財務省の利回りは上昇しました。関税は地元の生産者に競争優位を与えるために輸入にかけられる税金であり、税金とは異なります。関税は入国時に前払いされる一方で、税金は購入時に支払われ、個人や企業から徴収されます。

関税に関する経済学者の見解

経済学者の間で関税について意見が分かれています。一部は、国内産業を保護するために必要だとみなしていますが、他の人々は価格を引き上げ、貿易戦争のリスクを高めると考えています。トランプ氏は、関税を利用してアメリカ経済を強化し、所得税を引き下げることを目指しています。2024年には、メキシコ、中国、カナダがアメリカの輸入の42%を占めており、メキシコが最大の輸出国です。トランプ氏は、将来的な関税をこれらの国に焦点を当てています。 市場は10月14日火曜日に再開されるため、大きなボラティリティの急増が予想されます。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、先週18近くで閉じており、機関投資家がこの新しい関税の脅威からポートフォリオをヘッジするために急ぐ中、30以上のギャップで開く可能性があります。これは、2019年の貿易戦争の激化時に見られた急増に似ており、その中でVIXは1週間で40%以上急上昇しました。 中国のサプライチェーンと販売に大きく依存する指数のプットオプションを購入することを検討するべきです。特にナスダック100を狙います。Appleや半導体企業などのテクノロジーの巨人たちは、2024年には製造や組立の75%以上が中国に残っていると報告しており、100%の関税に対して特に脆弱です。E-mini S&P 500の先物を売却することも、予想される下落に向けての直接的なポジショニングの方法です。 要点 – 中国人民元（CNH）はドルに対して大きく弱まると予想され、7.28付近から7.50の水準を試す可能性があります。 – オーストラリアドルは、中国経済の流動的な代理としてよく使用されており、ショートポジションの候補として最適です。 – 安全な避難先への移行が予想され、米ドルと日本円が他のほとんどの通貨に対して強くなるでしょう。

商品市場の見通し

商品は直接的な影響を受けており、歴史から教訓を得ることができます。2018年に報復関税が実施された際、中国はアメリカの農産物を特に標的にし、大豆の先物は20%以上も崩壊しました。アメリカの大豆の中国への輸出は、2025年の前半に2018年以前の高値に回復したばかりであり、同様の苦しい反応が予想され、農産物の先物をショートすることを考えるべきです。 これは、ボラティリティ自体を所有する時であり、単にヘッジするために使用するだけではありません。VIXのコールオプションを購入することや、VIX先物をロングすることは、市場の恐れの高まりに直接的にエクスポージャーを提供します。オプションのコストは火曜日の朝に急激に上昇するため、早めに取引を実行することが重要であり、リスクの再価格設定に先んじることが可能です。 私たちはまた、発表に関連する現在のアメリカ政府の閉鎖によって生じる不確実性を考慮する必要があります。これは、100%の新しい関税の即時実施を困難にし、トレーダーが脅威の信憑性を検討する中で市場の急変を引き起こす可能性があります。このため、取ったポジションは積極的に管理するべきであり、政治的なニュースが急速な反転を引き起こす可能性があります。

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