最近の米ドル（USD）の動きは、短ドル取引に関する以前の合意からのシフトを示しています。他の安全資産であるEUR、JPY、CHFは国内の問題に直面しており、ドルに対する魅力に影響を与えています。金の高騰は、リスク回避型投資家にとってドルが主要な選択肢ではないことを示唆していますが、米国政府のシャットダウンはドルに影響を与えるネガティブな経済データを減少させる可能性があります。 円はG10通貨に対して好調に推移していますが、USDからJPYへの大規模なシフトは発生していません。米国のシャットダウンの解決が続いていない中、労働統計局は9月のCPI報告を準備しています。0.3%の月次コアCPIの発表が期待されており、10月29日の利下げにつながる可能性があります。USDは今日安定するかもしれませんが、修正されるリスクがあります。

市場の動向とビジネス取引

カナダでは失業率の上昇が予想され、さらなる利下げの兆候が示されています。米国の関税は外交政策の重要な側面として変更されず、依然として重要です。コインベースとマスターカードは、15億ドルから25億ドルの価値があるステーブルコイン企業BVNKを巡って入札戦争を行っています。これらの要因は、進行中の市場の動向とそのような経済データを解釈する際に必要な慎重なアプローチを反映しています。 短ドル取引からの大きな思考のシフトが見られています。米ドルは再び安全資産のように機能しており、主に地政学的な不安定さの再燃と欧州およびアジア経済への懸念によるものです。ドルインデックス（DXY）は、過去2週間で2.5％以上上昇し、107.00の水準を超えました。 ワシントンの政府のシャットダウンは、この傾向を奇妙に支持しており、潜在的なネガティブ経済データの発表を遅延させています。これにより、ドルの安全資産としての地位がその基本面よりも際立っている情報の空白が生まれています。2013年の政府のシャットダウン時にも同様のダイナミクスが見られ、政府が再開された際にドルの高騰が逆転しました。 しかし、このドルの強さは過剰のように思え、さらに追いかけることには慎重であるべきです。例えば、米国の2年物利回りのドイツ国債に対する優位性は最近実際に減少しており、この乖離はこの高騰が利上げの期待ではなく、むしろ恐怖によって推進されていることを示唆しています。このため、リスク感情がわずかでも改善されれば、ドルは急激な修正に対して脆弱です。

今後の経済報告とその影響

注目すべき主なイベントは、シャットダウンにもかかわらず発表される来週水曜日の9月CPI報告です。0.3%のコアリーディングが確実視されており、CME FedWatchツールは10月29日のFed利下げの85%の確率を示しています。利下げがすでに織り込まれているため、インフレデータにおいてサプライズがあれば、重要なボラティリティを引き起こし、オプショントレーダーに機会を提供する可能性があります。 我々はまた、ドル以外の通貨に対して比較的健闘している日本円にも注目しています。USD/JPYが150のレベルを維持するのに苦戦していることは、JPYファンディングキャリー取引の大規模な解消がまだ進行していないことを示唆しています。これは、現在の市場の動きが資金通貨の構造的なシフトよりも一般的な安全資産への逃避に関するものであることを意味しています。

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