グローバル市場の動向

最近の米ドルの高騰は勢いを失い始めています。連邦公開市場委員会の議事録からのタカ派的な感情にもかかわらず、米ドルや短期米国金利への影響はありませんでした。議事録は、連邦準備制度が米国の成長について楽観的であるが、失業の増加には慎重であることを示唆しています。今後の米国の雇用データは、政府の Shutdown が終了した後にさらなる明確さを提供する可能性があります。 グローバル市場では、中東の平和合意や台湾のTSMCからの良好な結果に対する楽観的な期待が高まっており、中国の1週間の休日後のAI駆動の高騰を支持しています。米国の自動車部品会社 First Brands の9月の破産は、米国の貸出基準と金融リスクに対する懸念を引き起こしています。Jefferies Financial Group の株価は、First Brands への曝露のために9月中旬以来22%下落していますが、現時点では地域的な問題にとどまっています。 ユーロの安定は、米ドル指数の最近の強さを減少させるかもしれませんが、98.50と99.00の範囲は可能性が高いと考えられます。この状況は、特に重要なハイイールドクレジットスプレッドインデックスに関して注意深く観察する必要があり、市場条件に影響を与える可能性のある金融の物語に目を光らせる必要があります。 ドルの勢いは薄れ、マーケットは連邦準備制度のタカ派的な姿勢を完全に織り込んでいるようです。先週の予想以上に低い9月のCPIの3.6%は、連邦準備制度が高失業のリスクを冒すことに慎重であり続けるという私たちの見解を強化しています。これは、米ドル指数（DXY）が今後数週間98.50-99.00の範囲に留まる可能性が高いことを示唆しています。 CBOEボラティリティ指数（VIX）が現在14の低水準近くで推移しているため、主要通貨ペアの暗示的なボラティリティは安価です。中東の平和交渉と強力なテクノロジーの収益からの一般的な楽観主義が、現在市場の不安を抑えています。この環境は、DXYのアイアンコンドルやEUR/USDのストラングルなどのオプションを売るのに適しており、重要な動きの欠如に期待してプレミアムを収集できます。

クレジット市場の監視

我々はクレジット市場を注意深く見守っており、特に9月のFirst Brandsの破産からの影響を注視しています。ハイイールドスプレッドは依然としてタイトな状態ですが、2007年のベアステアンズのように、初めは無視されてから広がるような地域的なクレジットの問題もあったことを思い出します。Itraxx Cross-Overインデックスが300ベーシスポイントを超えて拡大する場合は、リスクを減少させ、金融セクターETFに対する安価な長期プットオプションをヘッジとして購入する警告サインとなるでしょう。 現在の静穏を打破する可能性のある主な要因は、遅延した米国の雇用報告であり、政府のShutdownの終了後、今後2週間以内に発表されると予想しています。驚くほど弱い数字が出た場合は、連邦準備制度の慎重な姿勢を裏付け、ドルが98.50のサポートレベルを下回る可能性があります。一方で、強いレポートが出た場合、利上げの期待が再燃し、99.00近くの範囲の上限に挑戦することになり、リリース日に近づくにつれて短期的な方向性を持ったプレイが魅力的になるでしょう。

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