連邦準備制度の役割

FRBの議事録は、雇用とインフレの懸念を背景に、今年の利下げが続く可能性があることを示しています。関係者は中立的なフェデラルファンズレートについて議論しており、9人の政策立案者が2回の利下げを支持し、スティーブン・ミレンはさらに多くの利下げを提案しています。 マネーマーケットは、次回の会議で25ベーシスポイントの利下げの94％の可能性を予測しています。EUR/USDは1.1600以上に留まっていますが、RSIは弱気の勢いを示しています。もし1.1600を下回ると、サポートレベルは1.1574と1.1391であり、レジスタンスは1.1700、1.1760、1.1830です。 ユーロは、19のEU諸国によって使用され、世界の取引において米ドルに次ぐ位置にあります。2022年には通貨取引の31％を占め、EUR/USDがリードしています。ECBはユーロ圏の金融政策を管理し、インフレとの戦いや成長の促進を通じて物価の安定を目指しています。 ユーロ圏の経済データ、例えばインフレ、GDP、貿易収支は、通貨の強さに影響を与えます。好調なデータは通常、投資を引き付け、ユーロを強化しますが、弱いデータは下落を招くことがあります。プラスの貿易収支は輸出の需要により通貨の価値を高め、マイナスのバランスは弱体化を引き起こすことがあります。

市場のダイナミクス

EUR/USDに対する圧力が続く中、ユーロの弱さが今のところ主なテーマと見ています。フランスの政治的な不安定さは、昨年の選挙の影響が続いており、シングルカレンシーに重くのしかかる不確実性を生み出しています。この政治的リスクは、ドイツの明確な経済減速と相まって、強い逆風を呈しています。 ドイツの工業生産が前月比で4.3％も急激に減少したことは、今後数週間にわたって特に警戒すべき点です。この規模の縮小は稀であり、歴史的に見ても2020年の不況のように広範な不況の前兆となることがありました。今後のドイツの貿易収支データやECBの議事録には、政策立案者がこの深刻な減速を認識している兆候があるかどうかを注視したいと考えています。 一方で、米連邦準備制度は10月29日の会議で25ベーシスポイントの利下げをほぼ全て織り込んでいます。この期待は、先日の2025年9月のデータによって強化され、非農業雇用者数がわずか150,000人、コアCPIが前年同月比で2.8％に落ち着きました。通常、利下げはドルを弱体化させることになりますが、現在ユーロ自身の問題がより重大です。 トレーダーにとっては、EUR/USDで1.1600を下回る可能性を考慮したポジショニングが示唆されています。1.1550や1.1500の行使価格でのプットオプションを買うことは、さらなる下落から利益を得るための現実的な戦略となる可能性があります。多くの中央銀行の総裁がスピーチを予定しているため、ボラティリティの上昇も予想され、オプション戦略が純粋なショートポジションよりも魅力的になる可能性があります。 この弱気の見方に対する主なリスクは、今週の連邦準備制度のスピーカーからの驚くべきハト派的なシフトです。パウエル議長が、より積極的または迅速な利下げが来ることを示唆すれば、ユーロの弱さを上回り、大きな反発を引き起こす可能性があります。したがって、ショートバイアスの戦略は、1.1700のレジスタンスレベルを超えた明確なリスクやタイトなストップロスで保護する必要があります。 要点 – FRBは利下げ継続の可能性あり。 – EUR/USDの弱気トレンドが続いている。 – ドイツの経済減速がリスク要因。

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