USD/JPYの為替レートは151.00を超え、153.00近くで8ヶ月ぶりの高値を記録し、155.00を試す可能性があります。この上昇は、今後の内閣総理大臣高市早苗による経済刺激策の継続が期待される中での円安が主な要因です。また、弱い賃金データが日本銀行の慎重さを正当化しています。 日本の8月の現金収入報告では、名目現金収入が前年同月比1.5%まで落ち込み、予想の2.7%を下回り、7月の数字の下方修正に続いた柔らかいデータが示されました。正社員の予定賃金成長率は前年同月比で安定して2.4%を維持し、日本の年間全要素生産性成長は約0.7%となっています。 市場では懐疑的な見方がありますが、改善された経済成長とインフレ指標を考慮すると、10月30日の会合で日本銀行が利上げを実施する可能性が高いです。しかし、スワップ市場では25ベーシスポイントの利上げの確率は30%未満と示されています。日本の短観ビジネス調査は、GDP成長の回復と日本銀行の2%インフレ目標に向けた進展を示唆しています。 USD/JPYの155に向けた明確な勢いは、短期的なコールオプションが今後数日間のストレートなプレイであることを示唆しています。ペアが151と153のレベルを決定的に突破したことで、抵抗が少ない道は上向きのようです。このトレンドは、今後の内閣総理大臣による経済刺激策が期待されていることにより促進されています。 最近の8月の賃金データは1.5%と弱かったですが、日本経済のより広い文脈を忘れてはなりません。2025年春に合意された強力な賃金契約が、30年以上で最高水準でシステムを通過し続けています。さらに、日本銀行の2%目標を超える基礎的なインフレが続いていることは、政策正常化のための強い根拠を提供しています。 市場は現在、10月30日の会合での利上げの可能性を非常に低い30%未満に見込んでいます。これは、サプライズに備えたトレーダーにとって重要な機会を提供します。日本の短観ビジネス調査は、進行中の経済回復を示唆しています。9月のコアインフレが2.8%を維持していることから、日本銀行は投資家が予想するよりも早く行動するためのしっかりとした根拠を持っています。 2022年には、ペアが150-151のレベルを超えた際に当局が円を守ろうとしたことを思い出します。155のマークに近づくにつれ、口頭または実質的な介入のリスクが高まるため、プットオプションはますます魅力的なヘッジまたは投機的なポジションとなります。中央銀行の会合が近づくにつれ、暗示されたボラティリティはおそらく増加するでしょう。したがって、これらのポジションを早期に確立することはコスト効果が高い可能性があります。 一方、米ドルは強さを維持しており、コアインフレが3%を上回る中で連邦準備制度の期待が後押ししています。米国政府のシャットダウンは、安全資産としてのドルの需要を高めており、この動向は円に対して圧力をかけ続けています。このダイナミクスはUSD/JPYに上向きの圧力を保ち、日本銀行の決定を前に緊張した綱引きを生んでいます。

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