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    気温が下がるにつれてガス価格が上昇し、欧州の基準価格はほぼ1MWhあたり33ユーロに達しましたでした。

    by VT Markets
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    Oct 7, 2025
    ヨーロッパの基準ガス価格（TTF）は、来月の気温が例年よりも低くなるとの予測により、ほぼEUR 33 per MWhで取引され、上昇しました。これは春以降に上昇しているものの、過去の水準を下回っているガス貯蔵レベルに対する懸念を引き起こしています。 暖房需要の増加と、メンテナンス作業によるEUの主要供給元であるノルウェーからのガス流量の減少も供給に影響を与える可能性があります。GIEデータによると、ガス貯蔵の充填はほぼ停止しており、過去1週間で82.5%から82.75%への最小限の増加が見られました。 9月の週ごとの貯蔵増加は平均して1ポイントを超えていました。しかし、ドイツの貯蔵レベルは76.7%から76.3%にわずかに減少しました。 ヨーロッパのガス価格がほぼ€33 per MWhに跳ね上がったことは、市場が冬の供給リスクに焦点を移している明確なシグナルです。寒波を予測する天候予報は、暖房シーズンの早期開始を強いています。このことは強気なセンチメントを引き起こし、ショートポジションを再評価する重要な瞬間であると考えられています。 私たちは、過去数年に慣れ親しんだよりも弱いバッファでこの寒い期間に入ることになります。EUのガス貯蔵は現在82.75%であり、2023年10月初めに貯蔵施設が95%以上満杯だったことと比較すると懸念されるレベルです。この大幅に小さなクッションは、予期しない供給の中断や長期間の寒さが価格に対してはるかに大きな影響をもたらすことを意味します。 供給面でも脆弱性が示されており、ノルウェーからのガス流量の減少が問題を悪化させています。ドイツの貯蔵レベルがすでに76.7%から76.3%にわずかに減少している事実は、引き出しがすでに始まっていることを示しています。これは異常に早い逆転であり、市場の供給と需要のバランスが予想以上に早く引き締まっている強い指標です。 この状況は、フロントマンスおよび2026年第1四半期のTTF先物契約に対するコールオプションが現在増大した潜在能力を持つことを示唆しています。2022年の冬に、供給への不安に対して価格がどれだけ迅速に反応するかを目の当たりにしましたが、貯蔵のスタート地点が低くなっていることで、冬季供給のリスクプレミアムは急激に上昇する可能性があります。トレーダーはカレンダースプレッドで機会を探るべきであり、寒い11月は短期契約と将来の契約との間に大きな乖離を生む可能性があります。

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