ユーロは、フランスの首相セバスティアン・ルコルヌの予期せぬ辞任を受けて、月曜日に下落しました。EUR/JPYは176.25から174.95まで下落し、その後175.00付近で安定しました。 ルコルヌの内閣発表直後の辞任は、フランス国内に政治的混乱を引き起こしました。これは過去2年間で5回目の首相交代であり、野党からは早期選挙を求める声が上がっています。

日本の選挙の影響

その前に、ユーロは約300ピプス上昇しましたが、その背景には日本円の弱さがありました。これは、プロ刺激策のリーダーである高市早苗が日本の自由民主党の党首に選ばれた後に起こりました。 この展開は、日本での緩和的な金融政策への期待を高め、日銀の引き締め計画に影響を与え、円を弱くしました。日本円の価値は、日銀の政策や日米の国債利回りの差など、さまざまな要因によって影響を受けます。 日銀の2013年から2024年までの長期にわたる超緩和政策は、円の価値の下落を招きました。2024年の日本銀行の政策の変更や他の中央銀行による利下げが、これらのギャップを縮小しつつあります。 要点として、安全資産としての円は、市場のストレス時に強くなる傾向があります。このような状況は、リスクの高い通貨に対して円の価値を高めることが一般的です。

現在のフランスの政治危機と市場への影響

ルコルヌ首相の辞任によるフランスの政治的混乱は、ユーロに即座にダメージを与えています。2025年10月6日現在、EUR/JPYペアは175.00の水準を維持するのに苦労しています。これは、ユーロ圏に大きな不確実性をもたらし、デリバティブトレーダーはこれを高いリスクとして価格に組み込まなければなりません。 このフランスの政治危機は、債券市場に測定可能なストレスを生じさせており、これは我々にとって重要な指標です。フランスとドイツの10年国債のスプレッドは、1日で20ベーシスポイント以上拡大しており、これは2010年代半ばのソブリン債の懸念以降見られなかったリスク感覚の急上昇を示しています。これは、特に米ドルやスイスフランに対するさらなるユーロの弱さに賭けるオプション戦略が賢明である可能性を示唆しています。 一方、日本円は、プロ刺激策の高市早苗の選出により、独自の逆風に直面しています。彼女の勝利は、2024年から始まった日銀の政策正常化に対する疑念を呼び起こしています。再度の金融緩和の期待は、当面の間円を魅力的な資産とはしません。 最近のデータは、日銀が引き締め計画を一時停止する余地があることを支持しています。2025年8月の日本の全国コアCPIは2.2%で、予想を下回り、3ヶ月連続で減速を示しました。これは、新しいリーダーシップが中央銀行に対し、さらなる金利引き上げを遅らせるよう圧力をかけるための政治的なカバーを提供します。 このような opposing forces が存在する中で、我々は今後数週間のEUR/JPYクロスでの大きなボラティリティを予想しています。トレーダーは、この不確実性を取引するためにオプションを使用することを検討すべきです。ロングストラドルのような戦略は、特定の結果に賭けることなく、大きな価格変動から利益を得ることができる可能性があります。EUR/JPYの1ヶ月のインプライドボラティリティは、今週すでに9%からほぼ14%に跳ね上がっており、市場の緊張を反映しています。

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