政府の閉鎖の遅延

米国の上院議員は、連邦政府の閉鎖を延長するための支出提案を4回目にしても通過させることに失敗しました。この閉鎖により、9月の非農業部門雇用者数報告などの重要な経済データが遅れています。ADP雇用者数の変化や求人情報は労働市場の軟化を示しています。 連邦準備制度理事会のスティーブン・ミラン総裁は、10月のFOMC会議までにデータを期待しながら、利下げの余地があると述べました。先週、主要な指数はOpenAIの66億ドルの株式売却に続いて、テクノロジーおよび半導体株の上昇により過去最高値に達しました。 ダウ・ジョーンズ工業株平均は、30の米国株から成り、価格加重されています。この指数の動きは、企業の収益報告、マクロ経済データ、連邦準備制度によって設定された金利に大きく依存しています。 市場が10月の連邦準備制度による利下げの可能性を95%と見込んでいる中、私たちは強気なポジションに適した条件が整っていると考えています。低金利は通常、企業の借入コストを削減し、株式を債券に対して魅力的にします。デリバティブトレーダーは、ダウ・ジョーンズやS&P 500のような主要指数のさらなる上昇から利益を得る戦略を考えるべきです。 この利下げの期待は、インフレの冷却と労働市場の軟化という明確なトレンドによって支持されています。私たちは、連邦準備制度が好むインフレ指標であるコアPCEが、2024年の持続的な水準から低下し、現在2%の目標に近づいているのを見てきました。最近のADP雇用データは、約15万人の増加しか示しておらず、昨年末に始まった減速を確認しています。

市場戦略と留意事項

上昇モメンタムを活かしたいトレーダーにとって、SPDRダウ・ジョーンズ工業株平均ETF（DIA）などの広範な市場ETFに対するコールオプションの購入は直接的なアプローチです。この戦略は、上昇に対するレバレッジのあるエクスポージャーを提供し、最大の潜在的損失をオプションに支払ったプレミアムに制限します。11月または12月の満期は、利下げが広く期待される期間を捉えます。 テクノロジーセクターは引き続き卓越した強さを示しており、2024年に見られたAI主導の強力なラリーを基にしています。最近のOpenAIに関するニュースを考慮すると、トレーダーはテクノロジー集中型のNasdaq 100 ETF（QQQ）に対するコールオプションで機会を見つけるかもしれません。これは、市場の主要な成長ドライバーへのターゲットを絞ったエクスポージャーを可能にします。 政府の閉鎖は不確実性の層をもたらし、短期的なボラティリティの急増を引き起こす可能性があります。市場は現在、閉鎖を連邦準備制度による利下げの理由と見ているものの、長期にわたる状況は投資家を驚かせる可能性があり、2018年-2019年の35日間の閉鎖の際に見られたようなことが起こるかもしれません。この環境では、アウト・オブ・ザ・マネーのプットスプレッドの売却が興味深い戦略となり、トレーダーが市場が急激な下落を経験しないと賭けながらプレミアムを獲得することができます。 強気な見通しがある場合でも、閉鎖や連邦準備制度からの予期しない悪いニュースに対してリスクを管理することは賢明です。私たちは、VIXコールオプションやS&P 500のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを少数購入することに価値があると考えています。これは、突然の市場の逆転に対する比較的安価なポートフォリオ保険として機能します。

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