日本円は、弱い米ドルに対して引き続き強化され、欧州セッション中に2週間の高値に達しました。日本銀行が10月に金利を引き上げるかもしれないという期待、地政学的緊張、そして米国政府の閉鎖が相まって、円は安全資産として好まれています。

米国と日本の経済データの概要

日本銀行がよりタカ派的な姿勢を採る可能性があるとの期待は、米連邦準備制度理事会が今年中に2回の政策金利引き下げを行うとの予測と対照的です。これにより、USD/JPYペアは147.00近くの1週間安値に達しました。今後の米国の経済データ、ADP報告やISM製造業PMIなどは、更なる方向性を提供するかもしれません。 日本は9月に製造業PMIが48.5となり、6ヶ月ぶりの最大の縮小を記録しました。しかし、タンクアンビジネス調査は日本の製造業者のセンチメントにわずかな改善を示しています。日本銀行による10月の25ベーシスポイントの金利引き上げの可能性が円を支えています。 米国の政府部分閉鎖が始まり、経済に対して潜在的な悪影響がある可能性があります。FedWatchツールは、連邦準備制度による金利引き下げの可能性が高まっていることを示しています。8月の米国の求人件数は722万件と報告されました。政府の閉鎖が続くと、非農業部門雇用者数報告などの重要な経済データの発表が遅れる可能性があります。 中央銀行間の乖離が私たちにとって現在最も重要な要因であります。日本銀行は金利を引き上げる明確な道筋にあり、オーバーナイトインデックススワップは10月28日の会議での引き上げの85%の確率を反映しています。この政策の引き締めは、連邦準備制度との明確な対比を成しており、市場は金利の引き下げを期待しています。

米国政府閉鎖の影響

米国側では、進行中の政府閉鎖がよりハト派的な連邦準備制度に対する期待を高めています。2018-2019年の政府閉鎖は35日間続き、四半期のGDPを約0.2%減少させた前例があり、このことが連邦準備制度を神経質にさせています。CME FedWatchツールは、この感情を反映し、今月の金利引き下げの確率を70%、12月の会議までの確率を90%以上と示しています。 この政策の乖離は、USD/JPYの主な推進要因である米国と日本の金利差を直接的に狭めています。2022-2023年の期間には、この乖離が拡大し、ペアが150を超えるまでに至った逆の動きが見られました。現在、その乖離が収縮しているので、通貨ペアに対する下向き圧力が継続することが予想されます。 今日のADP雇用報告は重要な焦点であり、コンセンサスはわずか50,000件と、2025年上半期に見られた平均180,000件を大きく下回っています。この推定値と同じかそれ以下の数字が示されれば、米国経済の鈍化の叙述を強化し、USD/JPYを147.00以下に押し下げる可能性が高いです。私たちは、USD/JPYのプットオプションの購入や短期先物契約の設定など、これから利益を得られるポジションを検討すべきです。 技術的な観点から、147.00の水準を綿密に監視しています。このレベルを持続的に下回ると、下落傾向が確認され、さらなる低下の扉が開かれることになります。逆に200日移動平均線、現在約148.40を、センチメントの予想外の反転を監視する重要なレベルとして利用すべきであります。

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