オフショア人民元（CNH）は月曜日に米ドル（USD）に対して約7.14で安定していました。重要なデータ発表を前に市場は慎重さを増していました。公式の購買担当者指数（PMI）が火曜日に発表される予定です。 これらのPMIの数字は、経済的課題の中で中国の製造業とサービス業の現在の状況を明らかにします。8月の公式NBS製造業PMIは49.4にわずかに改善しましたが、5ヶ月連続で収縮しています。新規受注は49.5にわずかに増加したものの、輸出は47.2と減少しており、引き続き世界的な需要の弱さを示しています。

非製造業セクターの成長

非製造業では、NBS指数が50.3で緩やかな成長を示し、調査結果は様々でした。RatingDogサービスPMIは8月に53に急上昇し、2024年5月以来の最高値となりました。これは観光や輸出の回復によるものです。 RatingDog製造業PMIは50.5に上昇し、国内受注の成長により拡大に戻りました。改善が見られるものの、雇用は依然として弱いです。9月の予測は、NBSが49.6、RatingDogが50.3とし、市場は経済指標の低迷の中でのモメンタムの変化に注目しています。 USD/CNHは7.1500で抵抗に直面し、上昇ターゲットとしては7.1700と7.1900が設定されています。下向きのサポートは7.1355およびさらに7.1208にあり、これは4時間足チャートの100の日移動平均によって示されています。 オフショア人民元（CNH）はドルに対して7.31近くに留まり、今週の重要な経済データの消化を市場が見守っている状況です。火曜日に発表された9月のNBS製造業PMIは49.5で、予想の49.6を下回り、6ヶ月連続の収縮を記録しました。これは大手国有企業の工場活動が依然として脆弱であることを確認しています。

RatingDog PMIとNBS PMI

しかし、RatingDog製造業PMIは異なる状況を示し、50.8に上昇して50.3の予想を上回りました。この乖離は、小規模な輸出指向の企業が一定の足場を見出していることを示唆しており、より広範な国内経済が苦しんでいる中でのことです。この分裂した見解は、中国経済が過去1年間定義されてきた不確実性を強調します。 この持続的な弱さは、不動産セクターに起因しており、投資は引き続き減少し、2025年8月までに前年同月比で12％以上減少しています。これは2024年を通じて見られた類似のトレンドに続いており、政府の刺激策が国内の信頼を回復するには至っていないことを示しています。この鈍い内需は、重要な経済回復の妨げとなっています。 テクニカルな観点から、USD/CNHペアは現在7.3200レベルで厳しい抵抗に直面しています。このレベルを決定的に突破すれば、今年初めに見られた7.3500近くの高値への動きを示す可能性があります。下方向の初期サポートは7.2850の50日移動平均周辺にあります。 対立する経済信号を考慮すると、デリバティブトレーダーは方向性よりもボラティリティの中に機会を見出すかもしれません。USD/CNHオプションのインプライドボラティリティは2022年のピークを下回っており、ストラドルを購入するような戦略は、どちらの方向でも急激な動きを捉えるために魅力的です。このアプローチは、特定の結果に賭けることなく、現在の不確実性を利用します。

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