今週、数名の連邦準備制度の政策立案者が様々なトピックについて講演を行う予定です。月曜日には、ウィリアムズがBISとECBが主催する会議でディスカッションに参加し、ムサレムがブルッキングス研究所で1時間話します。ミランはニューヨーク経済クラブで経済見通しについて語り、バーキンはハワード郡商工会議所のオンラインセッションで経済について話します。ハマックは、連邦準備制度のトークイベントの一環として45分間の講演を行います。 火曜日には、ボウマンがケンタッキー銀行協会の大会でバーチャル講演を行い、ボスティックは経済見通しについてのライブポッドキャスト録音に登場します。パウエルは、グレーター・プロビデンス商工会議所の昼食会で講演する予定です。水曜日には、デイリーがスペンサー・フォックス・エクルス会議で経済見通しについて話します。

木曜日の議題

木曜日には、グールスビーが経済問題について2時間のディスカッションを行い、シュミットが中堅銀行協会で講演します。ウィリアムズは国際会議で歓迎の言葉を述べ、ボウマンが金融市場について議論します。バーは銀行のストレステスト改革について話し、ローガンがバランスシートパネルに参加し、デイリーがサンフランシスコ連邦準備制度のイベントで発表します。金曜日には、バーキンがピーターソン研究所で講演し、ボウマンがフォアキャスターズクラブの昼食会で金融政策について議論します。 多くの連邦準備制度の関係者が今週講演を行うため、市場のボラティリティが大幅に増加する準備をする必要があります。この詰まったスケジュールは、矛盾するメッセージまたは資産価格を急激に動かす可能性のある単一の統一テーマが出る高い可能性を意味します。私たちの主な焦点は、将来の利下げに関するトーンの変化を解析することになります。 最近の経済データは混合した様子を見せており、今週のコメントは私たちのポジショニングにとって非常に重要です。2025年8月の最新のインフレ報告は、予想よりわずかに高い3.1％であり、最新の非農業部門雇用者数報告は、わずか150,000件の雇用増という冷却した労働市場を示しています。この持続的なインフレと柔らかい経済の間のもつれ合いこそが、市場がガイダンスに強く反応する理由です。 火曜日のパウエル議長の講演に全ての目が向けられますが、ボウマンやウィリアムズのような既知のタカ派にも十分な注意を払う必要があります。通常はハト派であるスピーカーからの微妙なタカ派の兆候は、大きな反発を引き起こす可能性があります。私たちは、連邦準備制度が最近示した「高い金利を長く維持する」というメッセージからの逸脱を探ります。

トレーダーのための戦略

デリバティブトレーダーにとって、これは価格の変動から利益を得る戦略を検討する明確なシグナルです。市場の恐怖指標であるVIXは、すでに低い水準から上昇しつつあり、トレーダーが今週のイベントを予想して19近辺を漂っています。もし集団としてのメッセージが予想外にタカ派であれば、すぐにミッド20年代への移動が見られるかもしれないため、長期的なボラティリティポジションが魅力的になります。 この環境は、SPXのような主要な指数に対するストラドルやストラングルオプションの購入に最適です。同じ満期のコールオプションとプットオプションの両方を購入することで、スピーチの結果を予測せずとも、どちらの方向でも大きな動きから利益を得られるポジションとなります。支払ったプレミアムは、今週の確実なボラティリティに賭けるコストです。 金利デリバティブ、特に担保付きオーバーナイトファイナンスレート（SOFR）先物にも注目すべきです。スピーカーが2026年第1四半期の利下げの市場価格に反発すれば、これらの先物契約はすぐに売られることになります。これは、政策見通し自体を取引するためのより直接的な方法を提供します。 この状況は、2023年に経験したものと非常に似ており、連邦準備制度の関係者からの一言がS&P 500を1時間で1％以上動かすことができた時期を思い出させます。その時、私たちは「継続的な増加」からデータに依存したスタンスへの微妙な表現の変化が大きな影響を持つことを学びました。私たちは、今週のコメントのカスケードが特定のキーワードやフレーズに基づいて同様のインターデイ取引の機会を生み出すことを期待しています。

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