洞察 
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労働市場の監視
労働市場が悪化していないにもかかわらず、カシュカリは連邦準備制度がそれを注意深く監視する必要があることを強調しました。全体的なトーンは、今年追加の利下げが行われる可能性を示唆しており、その方向に対する自信を高めています。 最近のコメントは、関税からのインフレが一時的な問題であるという考え方が強まっていることを示唆しています。この見方は、年末までにさらに2回の利下げを期待する市場の見通しを強く支えています。これに基づいて、連邦ファンド先物は11月の会合で25ベーシスポイントの利下げの85%以上の可能性を織り込んでいます。 このハト派的な姿勢は、通常低金利の恩恵を受ける株式市場にとっての追い風となります。私たちは、S&P 500などの主要指数のコールオプションを購入するか、下落余地が限られているという期待でプットスプレッドを売却することを考慮すべきです。現在14付近にあるVIXは、連邦準備制度の政策がより予測可能で緩和的になるにつれて、さらに低下する可能性があります。 最も興味深い観察は、長期金利が短期金利に追従して低下しない可能性です。これは、2年物と10年物の利回り間のギャップが拡大することで利益を上げるイールドカーブのスティープニングトレードを直接指し示します。これをプレイする古典的な方法は、フロントエンドの金利先物をロングしながら、同時に長期の国債先物をショートすることです。インフレ指標に対する連邦準備制度の自信
連邦準備制度の自信は、ついに冷却されたコアインフレ指標から来ています。2025年8月の最後のコアPCEは2.6%となりました。労働市場も柔らかくなり始めており、先月の雇用増加は約150,000人に減少し、失業率は4.1%に上昇しています。これらの数字は、連邦準備制度が経済の過熱を心配することなく政策を緩和する余地を与えています。 私たちは、連邦準備制度が世界的な成長の懸念の中で金利を引き下げるサイクルにピボットした2019年のようなプレイブックを見ています。その「中間サイクルの調整」は、その年の終わりまでリスク資産に対して大きな追い風となりました。この歴史的な前例は、今後数ヶ月で株式にとって支援的な環境を示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
