洞察 
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中期的なインフレ圧力
中期的なインフレ圧力には上昇リスクが存在し、経済活動には下方リスクがあります。金融政策の制約を緩和するための慎重なアプローチが適切と考えられています。 引き下げられた金利は、現在の金融政策の制約が緩和されることを示唆しています。将来の政策緩和のペースは、インフレ圧力がどの程度緩和され続けるかに依存します。 8月の声明からの要点は保持されており、金利引き下げに対して保守的な姿勢が支持されています。これにより、市場参加者が反応する新たな行動はありません。 4.00%の維持は驚きではありませんでしたが、2回連続での2-7の投票は、委員会内で明確なハト派の傾向が強まっていることを示しています。これにより、次回の動きは利下げであるという見方が強化され、トレーダーが11月または12月の利下げにかける取引を増やすことが期待されます。SONIA先物の早期2026年分の価格が固まってきており、その頃には政策金利が低下することを見込んでいます。イングランド銀行の慎重な措置
この慎重さは、2025年8月に見られた最新のONSデータから理解できます。headline CPIはまだ2.8%と高止まりしています。これは2023年に見たピークからの大幅な改善ですが、2%の目標を上回る根強さを持っています。賃金成長も4.5%で堅調なため、BOEにはインフレが進行しているという決定的な証拠を待つ余裕があります。 ポンドに関しては、このハト派の維持が急激な下落ではなく、穏やかな逆風を生んでいます。今回の会合では利下げが完全には織り込まれていなかったためです。トレーダーはGBPの強さを売ることを好むと考えられ、現行の水準を下回るストライクのプットオプションを購入するかもしれません。BOEからの新たな指針がないことで、短期的なボラティリティも抑制され、GBPペアでのストラドルを売ることが魅力的になります。 FTSE 100のような株式市場は、明らかに金融政策の緩和に向かっているため、わずかな支援を見込めるかもしれません。しかし、「経済活動に対する下方リスク」の明示的な言及は、特に2025年第2四半期のGDPがわずか0.1%という結果だったことから、センチメントに対する重大な重しとなっています。これは、株式指数先物における反発が、将来の成長のより明確な見通しが示されるまで制限されることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
