カナダ銀行は、オーバーナイトレートの目標を25ベーシスポイント引き下げて2.5%に設定しました。バンクレートは2.75%に、預金レートは2.45%に設定されています。

世界経済の鈍化

世界経済の成長は、米国の関税の引き上げと不確実性のために鈍化しています。米国では、ビジネス投資は依然として強いですが、消費者の慎重さと雇用の減速が顕著です。ユーロ圏の成長は和らぎ、中国経済は軟化しています。金融面の条件は、株価の上昇と債券利回りの低下により緩和しており、カナダの為替レートは安定しています。 カナダのGDPは第2四半期に約1.5%減少しました。貿易不確実性により輸出が27%減少し、ビジネス投資も減少しましたが、消費と住宅は好調に成長しています。人口の緩やかな成長と弱い労働市場が、将来的に家計支出を抑制する可能性があります。 雇用の数字は減少しており、ほとんどの雇用喪失は貿易に敏感なセクターで発生しています。失業率は8月に7.1%に上昇し、雇用成長の鈍化が見られました。CPIインフレは8月に1.9%で、コアインフレは約3%ですが、月ごとの上昇の勢いは和らいでいます。 銀行の政策金利の引き下げは、経済リスクに対処することを目的としています。政策委員会は、輸出、投資、雇用、およびインフレへの貿易の影響を監視しています。銀行は価格の安定を維持し、経済成長を支援することに焦点を当てています。

国内経済の弱体化

カナダ銀行が金利を25ベーシスポイント引き下げたことは、国内経済が予想以上に早く弱体化している明確なシグナルと見なされています。輸出が27%減少し、失業率が7.1%に上昇したことから、このハト派の姿勢はさらなる金利引き下げの可能性を示唆しています。トレーダーは、BAX先物などの手段を通じて低金利のポジショニングを考慮すべきです。オーバーナイトインデックススワップは、年末前にさらに1回の引き下げを織り込む60%以上の確率を示唆しています。 カナダ銀行の引き下げと、インフレが「上昇した」米国経済の乖離は、カナダドルに下方圧力をかけるべきです。この政策の違いは、米ドルを保持することをより魅力的にします。発表後に1.3980に急上昇したUSD/CAD為替レートは、今後数週間で1.4100のレベルを試すと予想しています。 低金利は株式市場にとって支援となる可能性がありますが、この引き下げの理由は懸念されます。カナダのGDPは先四半期に1.5%減少しました。S&P/TSX総合指数は初期の安堵を見せるかもしれませんが、工業や素材などの貿易に敏感なセクターの弱さは、反発を制限する可能性があります。ボラティリティの期待を測定したVIXC指数は既に20を超えているため、下振れリスクに対するヘッジとしてオプションの使用を考慮すべきです。 報告書は、中国やユーロ圏における世界的な成長の鈍化を強調しており、商品需要に対する懸念を強化しています。この世界的な軟化は、カナダの重要な輸出品である原油にとって逆風となります。最近価格は安定していますが、WTI原油は1バレル78ドル近くで取引されており、今後の世界的な製造データがこの鈍化を確認すれば圧力に直面する可能性があります。

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