欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長とトランプ大統領は、ロシアに対する経済的圧力を高めることについて話し合いました。彼らは追加措置の一環として、ロシアの化石燃料輸入の段階的廃止を加速することを提案しました。 トランプ大統領は以前、ウクライナのゼレンスキー大統領が進行中の紛争を終わらせるために交渉する必要があるかもしれないと示唆しました。このコメントは、指導者間の議論への潜在的な関与を示唆するものでした。

ロシアの化石燃料の段階的廃止

私たちは、ロシアの化石燃料の段階的廃止の加速に関する再議論を、エネルギー価格を直接支援するものと見ています。これは、ヨーロッパが冬季の暖房シーズンに突入する重要な時期に当たります。トレーダーは、残りのロシア供給に対する信頼できる脅威があれば、欧州の天然ガスおよびブレント原油先物に急騰を引き起こす可能性があることを考慮すべきです。 2022年の市場反応を振り返ると、オランダTTFガス先物が供給懸念から€300/MWhを超えて急騰したことを思い出します。これは市場の敏感さを際立たせるものです。現在、欧州のガス貯蔵は健全な92%が満杯と報告されていますが、2025年7月の最新のユーロスタットデータでは、ロシアのLNGがブロックのガス輸入のほぼ10%を占めていることが示されていました。この限られた供給をオフラインにすると、 significant upside riskが生じ、2025/2026年の冬季ガス契約に対するコールオプションが効果的なヘッジとなる可能性があります。 しかし、ウクライナにおける和平合意の可能性に関するコメントと照らし合わせる必要があります。紛争の終結は、過去3年に渡って原油価格に織り込まれていた地政学的リスクプレミアムを即座に解消し始めるでしょう。このシナリオは原油にとって非常にベアであり、供給の混乱に対する懸念が消えると価格が急落する可能性があります。

エネルギー市場における相反するシグナル

これら2つの動きはエネルギー市場を全く逆の方向に引っ張っており、ボラティリティが急増する教科書的な環境を作り出しています。Cboe原油ボラティリティ指数（OVX）は、比較的穏やかな35の周辺をうろついていますが、今後数日で大きな入札が見込まれます。相反するシグナルにより、方向性を持った賭けはリスキーになりますが、大きな価格変動から利益を得るポジションは今やずっと魅力的です。 したがって、私たちはエネルギーセクターのボラティリティを購入することが最も賢明な反応であると考えています。近くのブレント原油オプションに対してロングストラドルを実施し、どちらの方向でも重要な価格変動から利益を得ることを目指しています。この戦略により、供給削減や和平交渉がナラティブを支配するかどうかを正確に予測することなく、上昇する不確実性を利用することが可能になります。 エネルギーを超えて、戦争の終結の可能性は欧州株式および防衛セクターに大きな影響を与えるでしょう。2022年に紛争が始まって以来、ドイツのラインメタル社のような企業の株価が400%以上上昇したのを目にしました。休戦が発表されれば、これらの株の急速な再評価が行われるでしょう。トレーダーは主要な欧州防衛請負業者のプットオプションを購入することを考え、同時に地政学的緊張の緩和と再建の機会から利益を得られるような広範な欧州インデックス（例: ユーロスタックス50）のコールオプションを検討すべきです。

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