米ドルは主要通貨に対して、特にユーロとスイスフランに対して下落して始まりました。これはFOMCの金利決定を前にした出来事でした。新たにFOMC理事に承認されたスティーブン・ミランは、予想される25ベーシスポイント以上の大幅な金利引き下げを主張すると考えられています。ユーロ・ドルペアは2021年以降の最安値に達し、約0.40%上昇しました。ドルはポンドと円に対しても下落しました。 ヨーロッパでは、中央銀行家のシクルーナ氏が10月や12月に金利引き下げの計画はないと述べ、明確な理由なしに金利を引き下げることには警告を発しました。一方、フランスの成長はポジティブだが弱いとECBのビルロワ氏がコメントしています。ヨーロッパの経済データは混在した結果を示しており、英国の平均賃金指数は予想通りでしたが、請求者数の変化は予想よりも悪化しました。ドイツとユーロ圏のZEW経済期待指数は予測を上回った一方、ユーロ圏の工業生産はわずかに不足しました。

米国経済の概観

米国では、財務長官のベッセント氏がインフレが緩和すると期待しており、米中経済関係や労働市場に関するさまざまな経済問題についてコメントしました。プレマーケット取引では、米国株は上昇し、オラクルとテスラの株が顕著な上昇を示しました。米国の債務市場は混合された利回り結果を示し、一方で原油、金、ビットコインはわずかな動きを見せました。小売売上高はわずかな成長が予想されており、カナダのCPIは穏やかに上昇すると予想されています。米国の輸入価格は下落する見込みで、輸出価格は横ばいのままであると考えられています。 明日の連邦準備制度の金利決定を前に、ドルが下落する動きを見せています。これは新たなFRB理事が市場が予想するよりも大きな金利引き下げを推進すると期待されるからです。より大きな引き下げはドルをさらに弱める可能性があり、これは米国の製造業を助けるために彼が以前支持した動きです。 対照的に、欧州中央銀行は自らの金利を引き下げることに対して慎重な様子を見せています。特に本日のドイツの経済感情調査が予想よりも遥かに強い結果を示したためです。これは先月、ユーロ圏のインフレが頑強で2.4%のままであり、ドイツの製造業が最近底打ちの兆候を示したことに続くものです。攻撃的なFRBと慎重なECBとのこの乖離は、EURUSDペアの継続した強さを示唆しています。 この見通しを考慮すると、EURUSDでコールオプションを購入することがこのドルの弱さを取引する直接的な方法だと信じています。FRBの発表を前にして、暗黙的ボラティリティが高まっていますが、これは大きな価格変動の可能性を反映しています。2023年末に、FRBの金利引き下げが市場に織り込まれ始めた際に似たような状況が見られ、それが数ヶ月にわたるドルの下落を招きました。

株式への影響とオプション戦略

金利の低下が期待されることで、米国株も上昇しており、リスク・オンの環境を生んでいます。S&P 500はすでに今年15%以上上昇しており、主に緩和的な金融政策への期待からです。トレーダーは、NASDAQのような主要指数でコールオプションを使用してこの持続的な勢いを利用することができます。 しかし、FRBが予想通りの25ベーシスポイントの引き下げを実施し、今後はより慎重なアプローチを示すリスクを考慮しなければなりません。その場合、ドルが急騰し、株が反落する可能性が高いです。このリスクをヘッジするために、S&P 500やEURUSDでいくつかのアウト・オブ・ザ・マネー・プットオプションを購入することが賢明な動きかもしれません。

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