洞察 
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金利引き下げの終わり
私たちは、金利引き下げの重要な期間が終了したと考えています。欧州の政策立案者からの主要なメッセージは、現時点でさらなる緩和の意欲がないということです。会話は、将来的な金利引き上げの可能性を考慮し始めている状況に移行しています。 この口調の変化は、最近のデータによって支持されています。夏の間、ユーロ圏のインフレは根強く、8月には2.4%に再上昇したことが確認されました。この数字は中央銀行の2%目標を大きく上回り、2025年の初めに3回の引き下げを行った緩和サイクルの終了を正当化しています。市場は新たな現実に適応せざるを得なくなっています。 債券市場はすでに反応しており、政策金利に敏感なドイツの2年物国債の利回りは先週だけで15ベーシスポイント上昇しました。これは、第4四半期にもう1回の引き下げを期待する声が急速に消えつつあることを示しています。低金利を予想していたトレーダーは、その賭けを解消するプレッシャーを感じている可能性が高いです。市場の反応と戦略
金利デリバティブを取引している方々にとって、金利スワップで固定金利を支払うことがより魅力的なポジションになっています。また、ユーロボンドに関連する短期金利先物におけるショートポジションを再考する時期でもあります。金利の底は近い将来に設定されたようです。 通貨市場において、このタカ派の転換はユーロに追い風をもたらし、ユーロは米ドルに対して1.10以上に強化されました。さらなる上昇の可能性を考慮して、EUR/USDのコールオプションを購入することを検討すべきです。この戦略は、金利差がユーロに有利に動くにつれ、上昇エクスポージャーを得ることを可能にします。 市場がこの政策転換を消化するにつれて、ボラティリティの増加も予想されます。この環境では、主要な欧州株価指数に対するストラドルやストライクなどのオプションを購入することが論理的なアプローチとなります。このようなポジションは、特定の結果を予測する必要なく、市場が大きく動くことで利益を得ることができます。 この状況は、2023年の後半に経験した政策の一時停止を思い起こさせます。その時、市場は中央銀行のインフレと戦う姿勢を過小評価していました。金利引き下げの迅速な復帰に賭けた人々は間違っていることが証明されました。私たちは、その期間から学び、今日の政策立案者からの統一されたメッセージを尊重すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
