ヨーロッパの株式市場はほぼ上昇傾向で一日を終えました。スペインのIbexは15395.11で取引を終え、2008年以来の高水準に近づきました。イタリアのFTSE MIBは1.14%上昇し、43053.71で最も高いパフォーマンスを示しました。 他の欧州の指数はさまざまな結果を示しました。ドイツのDAXは50.71ポイント上昇し、23748.87に達しました。一方、フランスのCACは71.69ポイント増加して7896.94となりました。反対に、英国のFTSE 100はわずかに下落し、9277.04で取引を終えました。

貴金属市場

取引日が終了する時点で、金価格は新たな高値に達し、38ドル上昇して3681.14ドルとなりました。銀も0.44ドル上昇し、42.60ドルで、2011年9月以来の最高値となりました。ビットコインは552ドルの小幅な下落を見せ、114,770ドルとなりました。原油価格は0.45ドル上昇し、63.14ドルに達しました。 米国の金利を見てみると、約2ベーシスポイントの小幅な平行シフトが見られました。2年債の利回りは3.538%に低下し、5年物は3.605%、10年物は4.037%、30年物は4.653%となりました。 欧州株が強さを示す中、イタリアのFTSE MIBおよびスペインのIbex 35指数のコールオプションにはチャンスが見られます。特にイベックスは、2008年の金融危機以来見られなかった水準を試しています。2025年8月の予想を上回るユーロ圏PMIの数字などの最近のデータは、地域の経済が期待を上回る可能性があることを示唆しています。

投資戦略

金が3680ドルを超えて新たな記録高に上昇したことは、不確実性に対するヘッジの明確なシグナルです。この動きは、米国債の利回りが低下することに支えられており、無利回り資産を保有する機会コストを下げます。私たちは、この傾向が2025年第2四半期の世界金協会のレポートで指摘された中央銀行からの強い需要にさらに支えられていると考えており、金の先物や関連ETFでのロングポジションが魅力的であると見ています。 米国債の利回りの低下は、今後数か月の間に連邦準備制度による金利引き下げの期待を高めています。この感情は、2025年8月の米国の雇用報告で採用と賃金の成長に大幅な減速が見られた後に強化されました。デリバティブのトレーダーは、10年物国債先物のオプションなど、低金利から利益を得るポジションを検討すべきです。 欧州株におけるリスクオンの感情と、金や米国債におけるリスクオフの動きの組み合わせは、複雑な状況を生み出しています。この乖離はしばしば市場のボラティリティを高めるため、VIXコールオプションへのポジションは貴重なポートフォリオヘッジとなる可能性があります。ビットコインのわずかな下落は、現在それが好ましい安全資産ではなく、資本が明らかに金のような伝統的資産に流れていることを示唆しています。 原油は63ドル周辺で比較的安定していますが、他の市場の動きに対してその安定性は注目に値します。この価格水準は、エネルギーからの主要なインフレ圧力を示しておらず、2025年8月の米国のCPIが予想を下回って2.8%となったことと一致しています。現時点では、原油は方向性のある取引ではなく、より広範なマクロ環境における中立的な要素と見ています。

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