洞察 
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市場価格と経済指標
現在の市場では、年末までにわずか4bpsの緩和が織り込まれています。2026年末までには合計11bpsの緩和が予想されており、これはECBの現在の立場と一致しています。 欧州中央銀行が堅実な休止を示唆しているため、我々は今後しばらくの間、金利が安定したままであると考えています。インフレには明確な上振れリスクがあり、重大な経済的変化がない限り、金融政策は機敏ですが非活動的に留まることとなります。これにより、2%のインフレ目標からの小さな逸脱はさらなる金利引き下げを引き起こすには至りません。 この姿勢は、2025年8月末の最新データによって裏付けられており、そのデータではユーロ圏のコアインフレは2.2%で安定していることが示されています。全体の経済活動は鈍化しており、ドイツの製造業生産は前四半期にほぼ成長が見られなかったものの、インフレの持続性はECBが待機する理由を提供しています。市場はこのメッセージを理解しており、年末まで未来の利下げに関する価格設定はほぼ存在していません。デリバティブトレーダーのための戦略
デリバティブトレーダーにとって、これが今後数週間の低ボラティリティから利益を得る戦略を指し示しています。我々は、中央銀行の堅固な姿勢が短期金利を狭い範囲に固定する可能性が高いため、ユーロボローレート先物における短期オプションの売却に機会があると考えています。ユーロ建て金利の3か月ボラティリティ指数はすでに2024年初頭以来の最低水準にまで落ちており、このトレンドはすでに進行中であることを示唆しています。 我々はこのプレイブックを以前に見たことがあります。特に、2024年のほとんどの期間にわたって米国連邦準備制度の長期にわたる休止を振り返ると、マーケットは発生しなかった利下げを織り込もうとし続けました。この見方に対する主なリスクは、冬に向かう中で予期しないエネルギー価格の急騰が起こり、インフレの懸念が再燃することです。したがって、短期ボラティリティポジションは、感情の突然の変化に備えて慎重にサイズを調整すべきです。 要点: – ECBはインフレ目標からの軽微な逸脱に基づいて政策を変更せず、さらなる金利引き下げには重要な理由が必要。 – 市場は年末までにわずか4bpsの緩和を織り込んでいる。 – ECBの堅固な姿勢により、金利は今後しばらく安定したままであると考えられる。 – デリバティブトレーダーは低ボラティリティを活用した戦略が有効。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
