洞察 
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関税の影響
新車価格は顕著な上昇を示し、高額商品における関税の影響が広がっていることを示唆しました。CIBCは連邦準備制度理事会が9月と10月に利下げを行い、その後は一時停止すると予測しています。 市場の憶測は2026年6月までに121ベーシスポイントの緩和を見込んでいます。全体の米国のインフレーションは目標を下回っており、経済や雇用市場の懸念が続く中でFedに柔軟性を提供しています。 利下げに対する強い傾向がなければ、連邦準備制度理事会はより段階的なアプローチを採用するかもしれません。次回のFedの決定は9月17日に予定されています。 9月17日の25ベーシスポイントの利下げが予想される中、金利先物を通じてポジションを取るべきです。8月の最新のJOLTSレポートでは、雇用の大幅な減少が報告され、2023年初頭以来初めて900万を下回りました。これにより、Fedは利下げの正当性を持つことができます。これは、金利が直近で下がる道筋が最も無抵抗であるとの見方を強化します。価格圧力と緩和の懸念
しかし、関税による広範な価格圧力は、今後数ヶ月間において重大な不確実性をもたらします。2018-2019年の期間に見られたようなダイナミクスがあり、商品に対する関税が短期間の遅延の後に消費者価格の緩やかながら着実な上昇を引き起こしました。これは、インフレーションがFedの予想よりも持続的である可能性に対抗するために、インフレーションスワップへのポジションを考慮することを示唆しています。 コアインフレーションの3.1%の読みで中央銀行が政策を緩和しているというこの対立は、市場のボラティリティが高まる典型的な状況です。現在VIX指数はミッドティーンの低い水準で約14.5にあり、オプション価格は急激な市場の動きを過小評価しているようです。VIXコールを購入するか、主要な指数に対してオプションストラドルを使用することは、この乖離を取引する賢明な方法となるかもしれません。 さらに先を見据えると、市場は2026年中頃までに120ベーシスポイント以上の利下げを織り込んでいます。自動車のような関税関連のインフレーションがより持続的であるならば、この積極的な緩和の道筋は来年後半に挑戦されるかもしれません。これは、現在の価格設定よりも少ない利下げになるとの賭けを行う長期のSOFRオプションにおいて機会を生む可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
