洞察 
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短期金利の期待
ヨーロッパ中央銀行が堅実な休止を示唆したことで、短期金利の期待が固まりつつあります。8月のコアインフレ率の1.8%は明らかに低すぎず、彼らの手を強いることはないため、現在の政策金利が当面の基準となることを示唆しています。この見解は市場に反映されており、フォワードスワップは年末までの金利引き下げの可能性が最小であることを示しています。 今後数週間は、ボラティリティを売るのに適した環境が生まれるでしょう。EURIBOR先物に対するショートストラドルのような戦略は、銀行の明確な意図があるため、暗示的ボラティリティが低下することが予想されるため、効果的である可能性があります。2024年の大部分にわたる米国連邦準備制度の「高くて長く」な政策との類似したダイナミクスが見られ、政策会議の間でのレンジ取引が支配的でした。 ただし、ECBは12月の会議を次の重要な意思決定点として明確に示しています。これは、ボラティリティが11月下旬にほぼ確実に増加することを考慮し、このイベントを捉える長期オプションの購入を検討する必要があることを示唆しています。近期オプションを売却して12月の決定後に満了するオプションの購入資金を調達するカレンダースプレッドは、このポジションを取るのに効果的です。安定した見通しへの主なリスク
この安定した見通しへの主なリスクは、銀行が認識している重大な景気後退です。ドイツのIFOビジネス気候指数やユーロ圏PMIのリリースなど、先行指標を注意深く監視して厳しい悪化がないかを確認します。製造業PMIが弱いが安定している48.5から、2023年の減速時に見られた低い40台に戻ると、銀行の忍耐強い姿勢が挑戦されることになるでしょう。 この政策の相違は、特に中央銀行が緩和する可能性が高い通貨に対してユーロの底堅さを提供するはずです。1.09付近で推移しているEUR/USDの為替レートは、金利差が逆に動かなくなることでサポートを見つける可能性があります。安定しているかやや上昇するユーロの見解を表現するために、アウトオブザマネーのEURプットを売却することでオプションを利用することができます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
