取引セッションは目立ったニュースもなく、経済データもほとんどない中で淡々としていました。市場は狭い範囲で取引され、米ドルと株式はわずかに上昇し、金は米国CPI報告を前にやや下落しました。 欧州中央銀行の決定は米国CPIと失業保険請求のデータの前に行われる予定ですが、これについてはあまり重要視されていないと予想されています。これは、米国CPI報告と中央銀行の待機姿勢に対する焦点が主にあたるためです。

今後の米国CPIと失業保険請求データ

今後の米国CPIと失業保険請求の数字には重要性があり、コアCPIの前年比は3.1%、コアCPIの前月比は0.3%が予想されています。データが思ったよりも軟調であれば、50ベーシスポイントの利下げの可能性が40-60%に上昇するでしょう。 強いCPI報告があっても、9月に25ベーシスポイントの利下げに対する期待には影響を与えませんが、2026年の金利先物に対する見通しのわずかな上方修正につながる可能性があります。米国の失業保険請求は235K、継続的な請求は1951Kと予想されています。 失業保険請求データは、雇用市場の指標としてタイムリーであり、低い雇用と解雇率を示しており、ポジティブなビジネス調査によってサポートされています。強いデータと熱いCPIは、より顕著なタカ派の修正につながるかもしれません。一方で、軟調なデータはダビッシュな期待を高める可能性があります。 市場は静かな状態で、今日の重要な米国CPI報告を待っています。ドルと株式はわずかに上昇しましたが、これは保留パターンの中での小さな動きでした。本当のアクションは、インフレデータが発表された後に現れるでしょう。

米国コアインフレに対する主な焦点

主な焦点は、コアインフレが2025年8月の報告と同様に3.1%で留まっているかどうかです。2024年にインフレが大幅に減少した後、2%の目標に向かって下降を続けていない兆候があれば、FRBの仕事が難しくなるでしょう。このデータポイントは残りの年の利率期待を決定づけます。 CPIの数値が軟調であれば、市場がすぐにFRBからの50ベーシスポイントの利下げの可能性を高く見積もるようになると予想されます。デリバティブトレーダーは、ドルの弱まりと債券価格の上昇から利益を得る短期オプションを利用することで、この準備をするかもしれません。現在14前後で低迷しているVIXは、ダビッシュなシナリオではさらに低下するでしょう。 熱いインフレ報告は、9月の25ベーシスポイントの利下げに対する見通しを変えることはないでしょうが、2026年の見通しをシフトさせるでしょう。これにより、トレーダーは、現在市場に織り込まれている3回よりも少ない利下げに賭けるために、2026年のSOFR先物のオプションのような長期デリバティブを注視すべきです。これは、「より高い状態が長く続く」政策姿勢が本当に定着しつつあることを示すかもしれません。 米国の失業保険請求データは、同時に発表されるため、今日はワイルドカードです。2025年8月の非農業部門雇用者数はわずか140,000増加しただけで、2回連続の軟調な報告が出ていますので、請求が予想外に弱ければ、軟調なCPIの読みが強まる可能性があります。これにより、いずれの方向へのボラティリティの増加から利益を得られるマルチレッグオプション戦略は、慎重に検討する価値があります。 両方とも熱いCPIと強い失業保険請求が見られた場合、市場の反応は急激かもしれません。この組み合わせは、経済が依然として加熱しており、FRBの将来の道筋に対して大幅なタカ派の再評価を強いることを示唆します。この場合、主要株価指数の保護的プットやVIXのコールが価値を持つでしょう。 ECBの決定は、銀行がユーロ圏のインフレが最近の2.8%から冷却するのを待っているため、大きなイベントとは見なされていません。今は米国のデータがすべてを動かしており、特にEUR/USDのような通貨ペアにとって重要です。重要なのは、今日の数字の後で米国と欧州の金利期待がどのように異なるかを注視することです。

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